20160612-中投证券-计算机行业周报：防范回调，长期布局四大方向_17页_1mb

计算机行业周报总结（2016.5.29）

核心内容

本报告分析了2016年5月29日计算机行业的市场表现、投资建议及重点公司动态。当前计算机板块TTM市盈率62倍，高于2012年以来的中位数水平。投资者应防范回调风险，并长期布局人工智能、云计算、大数据、安全等领域的龙头个股，同时关注医疗IT在医改政策下的投资机会。

主要观点

• 市场回顾：本周计算机板块微跌 $-0.08%$，行业排名十四。人工智能、教育、金融、交通地理等板块涨幅居前，而大数据与云计算、智慧城市、信息安全等板块涨幅相对较小。
• 投资组合推荐：重点推荐人工智能、云计算与大数据、安全、医疗IT及金融IT领域。推荐公司包括华宇软件、美亚柏科、天源迪科、太极股份、久远银海、创业软件、新大陆、新国都、金证股份等。
• 行业资讯：互联网保险用户超3.3亿，同比增加42.5%；戴尔将发行32.5亿美元垃圾债收购EMC；软银机器人Pepper将在台湾上市；斯皮尔伯格将制作VR内容；日本将举办全球首个VR/AR成人展。
• 风险提示：包括国产化替代进程不及预期、创新运营业务进展低于预期、系统性风险等。

关键信息

一、解禁情况

• 6月计算机板块新增解禁压力较大，涉及154.8亿市值。
• 下半月解禁个股包括：索菱股份、信息发展、神思电子、任子行、长亮科技。

二、重点公司分析

1. 华宇软件

• 业绩增长迅速，司法行业投入加大。
• 2016-2018年EPS分别为0.45、0.63、0.88元。
• 预计16-18年营业收入分别为19.20、26.97、36.65亿元，归母净利润分别为2.87、4.04、5.65亿元。
• 投资评级：强烈推荐，目标价28元。

2. 美亚柏科

• 在公安、金融、企业等领域布局良好。
• 2016-2018年EPS分别为0.49、0.65、0.82元。
• 投资评级：强烈推荐。

3. 天源迪科

• 大数据软件商，多行业复制能力突出。
• 2016-2018年EPS分别为0.34、0.52、0.70元。
• 投资评级：强烈推荐。

4. 太极股份

• 政务云龙头，云计算布局完善。
• 2015-2017年EPS分别为0.48、0.9、1.31元。
• 投资评级：强烈推荐。

5. 佳都科技

• 轨道交通业务扩展，收购华之源提升竞争力。
• 2016-2018年EPS分别为0.20、0.28、0.40元。
• 投资评级：强烈推荐。

6. 神思电子

• 与上海依图合作，布局人工智能。
• 2016-2018年EPS分别为0.76、0.93、1.13元。
• 投资评级：强烈推荐，目标价97元。

7. 卫士通

• 信息安全国家队，承担安全架构角色。
• 2016-2018年EPS分别为0.48、0.62、0.83元。
• 投资评级：中性，目标价43.4元。

8. 捷顺科技

• 推出员工持股计划，展示信心。
• 2016-2018年EPS分别为0.33、0.44、0.59元。
• 投资评级：强烈推荐，目标价22元。

9. 银江股份

• 地图应用前景广阔，区域性城市平台有潜力。
• 2016-2018年EPS分别为0.40、0.48、0.46元。
• 投资评级：强烈推荐。

三、市场表现

• 本周计算机板块微跌 $-0.08%$，低于上证综指和创业板指。
• 6月至今，人工智能、教育信息化、金融IT涨幅较大，而大数据与云计算、智慧城市、信息安全涨幅较小。
• 估值方面，计算机板块TTM市盈率高于行业平均水平。

四、重点覆盖公司公告

• 金融IT：润和软件、新国都等公司有重要公告。
• 智慧城市：数字政通、神思电子等公司发布相关公告。
• 安防监控：佳都科技等公司有项目中标。
• 交通地理：易华录等公司有增资或战略合作。
• 云计算与大数据：太极股份、中科曙光等公司业务拓展。
• 医疗信息化：创业软件、久远银海等公司有业务进展。

五、行业动态

• 互联网金融：江西推广县级网贷平台。
• 互联网保险：用户超3.3亿，同比增长42.5%。
• 硬件：戴尔发行垃圾债收购EMC。
• 人工智能：日本发布伦理指针草案，斯皮尔伯格制作VR内容。
• 移动支付：微信支付在日本启动，支持1万家店铺。
• 交通地理：丰田与Uber合作，投资共享出行。
• 云计算：阿里云进军日本，全球市场持续增长。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅 $20%$ 以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于 $10% -20%$ 之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅 $10%$ 以上。

研究团队简介

• 张镭：中国中投证券首席行业分析师，清华大学经济管理学院MBA。
• 雷雳：计算机行业分析师，厦门大学物理学学士、金融学硕士。
• 李壮：计算机行业分析师，华中科技大学微电子学学士，新加坡管理大学金融经济学硕士。

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