20170122-国金证券-有色金属行业研究周报_金钴续涨_铝供改预期升温_14页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年初有色金属行业市场表现、金属价格变动、行业动态及投资建议，整体认为行业长期竞争力评级与行业均值持平。报告指出钴、黄金价格持续上涨，铝行业供给侧改革预期增强，锌行业存在市场分歧，同时提及相关行业新闻与公司公告。

主要观点

1. 市场表现

• 有色板块整体表现：本周有色板块下跌1.41%，但部分个股表现亮眼。
• 板块涨跌幅统计：包含涨跌幅前十股票的统计，具体数据见图表2和图表3。

2. 金属价格及库存

• 钴：价格继续上涨，本周上涨0.4万元/吨至29.1万元/吨，主要受社会资金囤货影响，短期仍有上涨预期。
• 黄金：金价延续反弹，本周伦敦金价上涨1.08%至1209.9美元/盎司，预计美元指数和金价波动不大，金价有望继续小幅反弹。
• 铝：伦铝价格上涨2.32%，但国内铝锭现货价格下跌0.6%至13220元/吨，供给侧改革预期升温。
• 铅：伦铅价格上涨4.23%，涨幅最大。
• 锌：伦锌价格上涨1.42%，但市场对减产预期低于预期，引发分歧。
• 镍：伦镍价格下跌0.64%，库存小幅增加。
• 锡：价格小幅下跌0.47%，库存增加。
• 贵金属：白银领涨，金银比小幅回落至70.62。

3. 行业新闻及公司公告

• 印尼出口政策：印尼政府允许出口部分精矿砂，但出口税可能上调至10%。
• 中国政策动向：国务院要求2020年前建立全民所有自然资源资产有偿使用制度；山东开展打击“黑稀土”专项行动。
• 新能源汽车政策：工信部发布新能源汽车准入新规，提高行业准入门槛。
• 公司动态：
  • 赣锋锂业：计划建设年产1.75万吨电池级碳酸锂项目。
  • 银河磁体：2016年业绩增长显著。
  • 格林美：筹划非公开发行股票事项。
  • 东方锆业：董事增持公司股份。
  • 宏达股份：终止重大资产重组。
  • 广晟有色：2016年实现扭亏为盈。
  • 中国铝业：2016年业绩大幅预增。
  • 华友钴业：2016年实现扭亏为盈。
  • 洛阳钼业：完成海外收购，定增获批。
  • 南山铝业：预计2016年净利润同比翻番。
  • 西部资源：子公司恒通客车遭工信部处罚。

关键信息

投资建议

• 推荐板块：钴、黄金、铝。
• 推荐标的：
  • 钴：华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
  • 黄金：山东黄金、银泰资源。
  • 铝：中国铝业、云铝股份。
  • 锌：驰宏锌锗。

风险提示

• 下游需求下滑：可能对行业造成压力。
• 宏观环境恶化：可能压制风险偏好。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级：行业均值。
• 评级标准：
  • 买入：预期上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期上涨幅度在5%—15%。
  • 中性：预期变动幅度在-5%—5%。
  • 减持：预期下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 行业评级标准：
  • 买入：预期上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期上涨幅度超过大盘5%—15%。
  • 中性：预期变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期下跌幅度超过大盘5%以上。

联系信息

贺国文 分析师

• 执业编号：S1130512040001
• 电话：(8621)60230235
• 邮箱：hegw@gjzq.com.cn

廖淦、宋小浪 联系人

• 廖淦：(8675583830558) | liaogan@gjzq.com.cn
• 宋小浪：(86755)83831051 | songxiaolang@gjzq.com.cn

分支机构地址

• 上海：浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
• 北京：西城区长椿街3号4层
• 深圳：福田区深南大道4001号时代金融中心7BD

图表目录

• 图表1：本周有色板块跌1.41%
• 图表2：涨幅前十股票统计
• 图表3：跌幅前十股票统计
• 图表4：铜价——伦铜本周跌1.5%
• 图表5：铜库存——本周全球减少1636吨
• 图表6：铝价——伦铝本周涨2.32%
• 图表7：铝库存——本周增加54766吨
• 图表8：铅价——伦铅本周涨4.23%
• 图表9：铅库存——本周增加5801吨
• 图表10：锌价——伦锌本周涨1.42%
• 图表11：锌库存——本周减少9103吨
• 图表12：镍价——伦镍本周跌0.64%
• 图表13：镍库存——本周增加183吨
• 图表14：锡价——伦锡本周跌0.47%
• 图表15：锡库存——本周增加83吨
• 图表16：COMEX金银价格——本周白银价格涨1.66%
• 图表17：上期所金银——本周白银价格跌0.8%
• 图表18：ETF持仓——增持11.6万金衡盘司
• 图表19：CFTC持仓——净多头为12932手
• 图表20：本周金银比小幅回落至70.62
• 图表21：国债收益率——美国名义利率恢复上升
• 图表22：氧化镨价格维持33万元/吨
• 图表23：氧化钕维持在26万元/吨
• 图表24：氧化镝价格维持在121万元/吨
• 图表25：氧化钛价格维持290万元/吨
• 图表26：钨粉本周上涨1元/吨至176元/公斤
• 图表27：金属钴本周上涨0.4万元/吨至29.1万元/吨
• 图表28：1月16日—1月20日有色金属行业新闻汇总
• 图表29：1月16日—1月20日有色金属行业上市公司公告汇总

特别声明

• 本报告为国金证券研究所所有，未经书面授权不得复制或分发。
• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的信息、观点、预测可能随时调整，不构成投资建议。
• 客户应考虑投资决策的其他因素，不应将本报告视为唯一依据。