20170122-东兴证券-农林牧渔行业2017年1月第3周周报：供给侧改革持续升温，猪肉价格节前稳回升_23页_1mb

农林牧渔行业2017年1月第3周周报总结

核心内容

本报告为2017年1月第3周的农林牧渔行业周度报告，主要分析了行业整体表现、主要农产品价格走势、政策动向及重点公司动态，并提出了投资策略和重点推荐股票。

主要观点

• 行业整体表现：上周（2017年1月16日-1月20日），农林牧渔行业（申万）上涨 $1.1%$，跑赢沪深300约0.1个百分点，跑赢整体大盘约0.5个百分点，位于申万28个行业第18位。
• 子行业表现：海洋捕捞涨幅最大，达到 $6.0%$；林业跌幅最大，为 $-6.3%$。
• 生猪市场：节前阶段性集中出栏持续，猪价趋稳回升。预计2017年会是猪肉供给最低点，利空出尽后猪价将反弹，但盈利空间有限。
• 肉鸡市场：随着鸡苗产量下降，肉鸡价格止跌回升。引种断档导致禽链价格上涨，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。
• 糖市场：巴西增产及雷亚尔贬值导致国际糖价走弱，但利空因素逐步消化，外糖基本面仍然较好。
• 玉米市场：供给侧改革政策预期推动玉米深加工和饲用消费结构性去库存，预计玉米价格底部徘徊。
• 棉花市场：2016/17年度供需缺口170万吨，主要依赖2017年3月开始的国内抛储来弥补。
• 节水灌溉：预计到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩，市场规模增量达1050亿元，年均增量131亿元。
• 投资主线：政策推动和供给侧改革标的、种业和农化标的。
• 重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
• 投资组合：上周和本周投资组合均为京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物各占20%，组合收益率为0.85%，跑输沪深300约0.22个百分点，跑输行业指数约0.26个百分点。

关键信息

行业走势

• 上周农林牧渔行业整体上涨 $1.1%$。
• 海洋捕捞涨幅最大，达到 $6.0%$；林业跌幅最大，为 $-6.3%$。
• 周涨幅前五公司：中水渔业（9.4%）、东凌粮油（7.7%）、北大荒（5.2%）、大禹节水（4.8%）、开创国际（4.0%）。
• 周跌幅前五公司：新中基（-12.4%）、福建金森（-11.3%）、升华拜克（-9.3%）、龙力生物（-8.9%）、星河生物（-8.8%）。

农产品价格

• 生猪：价格18.14元/公斤，周涨幅0.44%；仔猪价格46.73元/公斤，周涨幅4.28%。
• 猪肉：价格26.41元/公斤，周跌幅-0.08%。
• 活鸡：价格22.19元/公斤，周涨幅1.42%。
• 活鸭：价格19元/公斤，周涨幅0%。
• 糖：国际糖价持续走弱，巴西进入收榨阶段，增产消息被市场消化。
• 棉花：2016/17年度产量470万吨，消费730万吨，预期进口90万吨，供需缺口170万吨。
• 玉米：国内库存消费比高达接近 $100%$，价格下行压力大。
• 节水灌溉：使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术，预计市场规模增量达1050亿元。

行业要闻

• 耕地质量等级国家标准：国家发布《耕地质量等级》国家标准，填补了耕地质量评价缺少统一标准的空白，具有系统性、专门性和可操作性。
• 农业机械化工作会议：农业部召开全国农业机械化工作会议，强调推进农业机械化供给侧结构性改革，加快“机器换人”，为农业农村经济发展提供支撑。

重点公司公告

• 华英农业：收到土地使用税返还104万元。
• 海大集团：拟使用闲置资金购买理财产品。
• 众兴菌业：与第三方签订股权收购意向书。
• 丰乐种业：部分银行账户被冻结。
• 海南橡胶：发布非公开发行股票预案。
• 中粮生化：申请综合授信用于融资。
• 丰林集团：股票复牌。
• 通威股份：预先投入募投项目。
• 福成股份：为全资子公司提供融资担保。
• 中牧股份：拟使用自有资金开展投资理财业务。

投资策略

• 投资主线分为两类：政策推动和供给侧改革标的；种业和农化标的。
• 重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。

风险提示

• 政策推进不达预期。

行业评级

• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率 $15%$ 以上）、推荐（相对强于市场基准指数收益率 $5% \sim 15%$ 之间）、中性（相对于市场基准指数收益率介于 $-5% \sim +5%$ 之间）、回避（相对弱于市场基准指数收益率 $5%$ 以上）。
• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率 $5%$ 以上）、中性（相对于市场基准指数收益率介于 $-5% \sim +5%$ 之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率 $5%$ 以上）。

总结

本报告详细分析了农林牧渔行业的市场行情、主要农产品价格走势、政策动向及重点公司动态，并提出了投资策略和重点推荐股票。行业整体表现稳健，政策推动和供给侧改革成为投资主线，重点推荐京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。同时，报告指出生猪、肉鸡、糖、玉米、棉花和节水灌溉等子行业在节前有不同表现，值得关注。