20210728-渤海证券-食品饮料行业周报_估值压力减小_高端仍为首选_12页_913kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现不佳，受中概股事件及水井坊业绩低于预期影响，板块下跌11.96%，跑输沪深300指数4.50个百分点。其中，酒类板块下跌12.98%，饮料板块下跌8.35%，食品板块下跌8.59%。尽管市场整体承压，但分析师认为高端白酒仍处于景气周期，次高端白酒市场正在加速扩容，建议关注估值合理的高端白酒以及成本压力逐步缓解的啤酒和乳制品。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料板块本周下跌显著，行业排名靠后。
• 市场影响因素：中概股事件和水井坊业绩不及预期是主要拖累因素。
• 白酒板块分析：
  • 高端白酒仍运行在景气周期内，控价政策可能延长其周期。
  • 建议关注估值趋向合理的高端白酒，以时间换空间。
  • 次高端白酒市场加速扩容，也值得关注。
• 大众品板块分析：
  • 面临成本、费用及高基数的三重挑战。
  • 成本压力预计在四季度有所缓解，啤酒板块传导最为顺畅。
• 投资建议：
  • 给出行业“中性”评级。
  • 推荐关注五粮液、洋河股份、百润股份及青岛啤酒。

关键信息

行业动态&公司新闻

• 16家乳企参与低温学生奶试点：国家“学生饮用奶计划”新增低温巴氏杀菌乳、发酵乳等产品试点，伊利、蒙牛、光明等企业已参与。
• 可口可乐第二季度营收增长42%：得益于产品组合优化和渠道增长，可口可乐全球销量和利润均实现强劲增长。
• 仁帅酒业并入茅台保健酒业公司：仁帅酒业成为茅台保健酒业公司的全资子公司，未来有望通过扩产提升产能。

上市公司重要公告

• 百润股份：2021年半年度预告显示，公司营业收入同比增长53.72%，净利润同比增长73.94%，预调鸡尾酒业务表现突出。
• 中炬高新：宣布拟回购股份，资金总额不低于3亿元，上限为6亿元，用于注销。
• 水井坊：2021年半年度报告显示，公司收入和利润同比大幅增长，推进高端化战略，加大费用投入。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：主产区生鲜乳平均价为4.31元/公斤，环比微涨，同比上涨20.10%。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格同比分别下降64.68%、56.99%、55.94%，中期向下趋势确立。

市场表现

• 行业指数：近五个交易日食品饮料板块下跌11.96%，沪深300指数下跌7.46%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：ST威龙（15.42%）、科拓生物（6.91%）、三元股份（2.61%）。
  • 跌幅前三：青海春天（-22.81%）、佳格食品（-22.36%）、水井坊（-21.75%）。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响行业整体需求和消费能力。
• 重大食品安全事件风险：可能对品牌和市场信心造成冲击。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

附录

• 渤海证券研究所联系方式：

  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615。
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192。
  • 网址：www.eww.com.cn

• 分析师信息：

  • 刘珮：SAC NO: S1150516030001
  • 刘禹：022-23861670，liuyu@bhzq.com
  • 崔健：副所长&产品研发部经理，+862228451618
  • 刘瑞：食品饮料行业研究，+862223861670