2017-电子行业策略观点：电子白马又到布局时！-20170814-招商证券-28页-3mb

电子行业策略分析总结

核心内容概览

本报告主要分析2017年8月电子行业市场表现、行业趋势、重点公司动态以及相关科技新闻，为投资者提供布局建议和行业洞察。

主要观点

1. 电子板块表现

   • 电子板块在2017年8月14日当周下跌0.8%，但跑赢沪深300指数1.4个百分点。
   • 电子板块年初以来涨幅为1.04%，但仍落后于沪深300指数9.15个百分点。

2. 电子白马布局建议

   • 消费电子板块正处于新一轮高端智能机升级周期，建议布局立讯精密、大族激光、长盈精密等苹果及国产手机产业链股票。
   • 部分公司如蓝思科技、顺络电子在上半年业绩低于预期，但下半年有望明显好转。

3. 安防板块机会

   • 大华股份中报表现超预期，预计三季度业绩有望接近展望上限，明后年增长潜力大。
   • 海康威视作为行业龙头，全年增速预计在25%-30%之间，建议长期配置。

4. 涨价和周期板块

   • 覆铜板龙头生益科技和LED龙头三安光电值得关注，因行业需求增长和景气度回升。

5. 半导体板块

   • 半导体和LED行业高景气周期有望持续两年以上，建议关注中报超预期的公司，如三安光电、环旭电子、兴森科技。
   • 消费电子相关的新股，如某射频连接器公司、东尼电子、联合光电等也值得关注。

6. 风险提示

   • 苹果新品发布及销售不及预期、竞争加剧、政治及汇率风险是主要风险因素。

关键信息

电子板块市场表现

• 电子板块：8月14日当周下跌0.8%，年初以来涨幅1.04%。
• 子行业表现：
  • 集成电路：-1.60%
  • 分立器件：-1.76%
  • 半导体材料：-0.62%
  • 印制电路板：-0.60%
  • 被动组件：-1.01%
  • 显示器件III：-2.12%
  • LED：0.52%
  • 光学组件：2.41%
  • 其他电子：-1.31%
  • 电子系统组装：2.91%
  • 电子零部件制造：0.82%

重要公司动态

消费电子

• 立讯精密：上半年业绩良好，下半年声学、天线、无线充电等业务放量，推荐继续布局。
• 大族激光：非苹果业务全面爆发，预计全年利润可达15-16亿元，明年有望增长至18-19亿元。
• 长盈精密：下半年迎来业绩拐点，受益于国产机好转和特斯拉业务布局。
• 奋达科技：上调推荐，受益于苹果消费电子供应链。

安防

• 大华股份：中报超预期，三季度有望达到展望上限，明年增速有望达40%以上。
• 海康威视：全年增速预计在25%-30%，建议持续配置。

涨价与周期

• 生益科技：二季度业绩好于悲观预期，三季度有望明显上升。
• 三安光电：作为LED龙头，继续看好其表现。

半导体

• 联发科：虽3Q市占率下滑，但2018年有望触底回升，毛利率有望回到37%-38%。
• Google：采用ASIC芯片发展AI，其他公司如亚马逊、微软、百度等可能跟进。
• Littelfuse：收购U.S. Sensor，拓展温度感测市场。

行业数据与趋势

• 智能手机市场：iPhone 8及三星Note 8即将发布，带动供应链业绩回升，预计8-11月为出货高峰。
• 电视及面板：电视面板价格下跌，但中小尺寸面板需求上升，大厂如华映、彩晶营收增长显著。
• 车用电子：全球车用半导体市场持续增长，台系IC设计公司积极布局，预期2020年后将有显著增长。
• 5G与AI：5G技术推动全球市场发展，高通与联发科积极布局，AI市场预计2025年达2000亿美元。

其他相关动态

• 大疆无人机：因安全问题遭美军方停用，但新任总裁罗镇华带领公司拓展国际市场。
• 台湾气立：受益于自动化需求，2017年上半年EPS达0.93元，自动化比例已达30%。
• 半导体设备市场：日本半导体设备厂业绩亮眼，全球半导体设备市场投资增长显著。
• 中美晶：2Q17扭亏为盈，上半年税后净利达16.42亿元，积极布局太阳能业务。

招商电子四大方向组合

• 消费电子：立讯精密、大族激光、长盈精密三剑客，以及歌尔股份、蓝思科技、信维通信、德赛电池、环旭电子、顺络电子、欧菲光、安洁、奋达等。
• 安防：海康威视、大华股份。
• 涨价板块：三安光电、生益科技。
• 半导体：三安光电、兴森科技、环旭电子。

上周重要上市公司公告

• 澳洋顺昌：上半年净利润增长66.46%。
• 新纶科技：上半年净利润增长76.82%。
• 奥拓电子：上半年净利润增长76.82%。
• 生益科技：上半年净利润达5.396亿元，年增率显著。
• 三安光电：上半年净利润达15.15亿元，表现亮眼。

行业会议及事件日历

• 表1列出未来一月海内外上市公司大事及行业会议日历，包括多家公司的中报发布及行业会议。

总结

本报告全面分析了电子行业在2017年8月的市场表现、行业趋势及重点公司动态，为投资者提供了清晰的布局建议。重点推荐消费电子、安防、涨价和半导体板块，同时提醒注意相关风险。整体来看，电子行业正处于新一轮增长周期，值得长期关注和布局。