20251019-开源证券-北交所策略专题报告_双创板补涨后北交所估值性价比显现_关注错杀成长标的_17页_2mb

受国际贸易环境影响，国庆后全球市场普跌，北交所调整幅度相对较小，北证50、北证专精特新指数跌幅分别为-6.09%和-6.60%，低于科创50和创业板指。2025年8月至10月上旬，科创板与创业板迎来补涨，涨幅分别达48.45%和40.44%，而北交所涨幅为8.34%，估值优势逐步显现。截至2025年10月17日，北交所市盈率（TTM）为48.34倍，创业板为42.78倍，两者估值差距缩小至5.56倍，趋于平价；相较科创板73.42倍的估值，北交所折价明显。

北交所市场情绪趋于稳定，强势股指标回落，流动性自9月末起下滑，日均成交额由“924”行情期间的343.25亿元降至181.85亿元，换手率从9.91%降至3.87%。本周北证50报收1,432.87点，PE TTM为67.43倍；北证专精特新指数报2,454.73点，PE TTM为76.59倍。行业估值分化明显，信息技术板块PE达93.20倍，高端装备仅40.74倍。

新股方面，长江能科上市首日涨幅254.03%，2025年以来17家新上市公司首日平均涨幅331.56%。IPO审核节奏加快，本周1家待上会，13家企业进入问询阶段。监管持续强化，*ST云创被列为重点监控股票，多起异常交易行为被处理。

报告建议关注科技成长属性强、估值合理或被错杀的优质标的，尤其是具备专精特新特征、三季报业绩超预期的企业。风险提示包括政策落地不及预期、宏观环境变化及数据统计误差。