20220107-安信证券-全市场科技产业策略报告第129期_北交所科技成长类公司的2021总结与2022展望_20页_2mb

北交所科技成长类公司2021总结与2022展望

核心内容概述

本报告对2021年北交所科技成长类公司表现进行总结，并对2022年潜力公司进行展望。2021年北交所科技成长类公司整体表现优于市场，其中科技创新类公司涨幅更高，盈利成长性更强，估值水平也更高。2022年，已受理及表达北交所意愿的科技成长类公司中，电子设备和信息技术公司表现突出，值得关注。

2021年总结

1.1 涨跌总览

• 北交所82家公司整体涨跌幅中值为 54.88%，均值为 79.47%。
• 科技创新类公司25家涨跌幅中值为 70.94%，均值为 82.48%，涨幅表现更优。
• 25家科技创新类公司中有 9家涨幅超过100%，其中 丰光精密 和 同惠电子 涨幅超过 200%。

1.2 估值总览

• 北交所82家公司市盈率（PETTM）均值为 34X，其中科技创新类公司市盈率均值为 42X，整体估值更高。
• 科技创新类公司中，市盈率 50X以上 的公司有 9家，占比 36%，显示市场对其成长性认可度较高。
• 科技创新类公司归母净利润增速高于整体北交所公司，反映更强的盈利能力。

2022年展望

2.1 已经受理的科技创新类公司

• 已受理公司共 70家，其中科技创新类公司 26家，占比 37.14%。
• 科技创新类公司发行前底价市盈率均值为 20.21X，中值为 17.42X，高于整体70家公司，但处于吸引估值区间。
• 26家科技创新类公司营收均值为 3.44亿元，中值为 2.78亿元；归母净利润均值为 4736.58万元，中值为 4151.25万元。
• 26家科技创新类公司营收增速均值为 16.57%，中值为 17.59%；归母净利润增速均值为 9.43%，中值为 7.29%。
• 8家 公司符合 4项以上 筛选标准，其中 3家 同时符合 5项 标准，包括 新道科技、天润科技、基康仪器。

2.2 表达意向的科技创新类公司

• 表达北交所意向的科技创新类公司共 80家，其中电子设备公司 26家，占比 33%；信息技术公司 41家，占比 51%；互联网公司 13家，占比 16%。
• 信息技术公司整体规模较小，成长性低于其他行业。
• 电子设备公司归母净利润增速均值为 33.19%，中值为 17.76%，盈利与成长性表现突出。
• 互联网公司营收规模较大，均值为 12.12亿元，增速均值为 18.84%。

潜力公司分析

2.1.1.1 中兵通信

• 中国兵器工业集团成员单位，专注于军用通信产品。
• 2021年Q1-Q3营收 2.55亿元，同比增长 22.65%；归母净利润 840.48万元，同比增长 80.26%。
• 研发投入占比 17.90%，研发能力强，技术合作广泛。
• 2021年H1研发费用同比增长 54%，技术实力雄厚。

2.1.1.2 用友金融

• 金融IT行业领先企业，产品涵盖数智化管理、系统运维等。
• 2021年Q1-Q3营收 3.17亿元，同比增长 42.11%；归母净利润 4992.24万元，同比增长 73.38%。
• 2020年云业务收入超 1.38亿元，具备较强的市场拓展能力。
• 研发投入占比 29.92%，技术储备丰富。

2.1.1.3 凯德石英

• 专注于石英玻璃制品，已通过 中芯国际 认证。
• 2021年Q1-Q3营收 1.58亿元，同比增长 30.98%；归母净利润 2619.43万元，同比增长 38.89%。
• 拥有 38项专利，其中发明专利 11项，技术壁垒高。
• 募投项目为 高端石英制品产业化，投资总额 5亿元。

2.1.1.4 奥迪威

• 专注于车载超声波传感器及相关模组。
• 2021年Q1-Q3营收 3.17亿元，同比增长 42.11%；归母净利润 4992.24万元，同比增长 73.38%。
• 核心产品进入汽车前装供应链，市场拓展能力强。
• 2021年Q1-Q3利润增长超 70%，成长性突出。

2.1.1.5 基康仪器

• 专业提供监测物联网解决方案，产品广泛应用于多个领域。
• 2021年Q1-Q3营收 1.58亿元，同比增长 30.98%；归母净利润 2619.43万元，同比增长 38.89%。
• 拥有 50多项专利，产品技术领先。
• 推出 G云平台，提供公有云和私有云服务，具备较强的技术竞争力。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 北交所发展不达预期

主要观点

• 科技创新类公司表现优异：2021年涨幅和归母净利润增速均高于整体北交所公司，盈利成长性突出。
• 估值较高但吸引力强：科技创新类公司市盈率均值为 42X，虽高于整体公司，但仍在合理区间。
• 潜力公司筛选标准：通过规模、成长性、盈利能力、研发能力和现金流等维度筛选，8家公司符合 4项以上 标准，其中 3家 符合 5项 标准。
• 电子设备公司成长性强：归母净利润增速均值达 33.19%，中值为 17.76%，盈利能力突出。
• 信息技术公司规模较小：整体营收和归母净利润均低于其他行业，但部分公司如 中建信息 营收规模较大，具备一定竞争力。
• 互联网公司营收规模大：均值为 12.12亿元，增速均值为 18.84%，市场拓展能力强。

关键信息

• 北交所成立后，82家公司整体涨跌幅中值为 54.88%，均值为 79.47%。
• 科技创新类公司中，丰光精密 和 同惠电子 涨幅超 200%，晶赛科技 和 智新电子 归母净利润增速超 40%。
• 已受理公司中，26家科技创新类公司 均值市盈率为 20.21X，中值为 17.42X。
• 8家 潜力公司符合 4项以上 标准，其中 新道科技、天润科技、基康仪器 符合 5项 标准。
• 中兵通信、用友金融、凯德石英、奥迪威、基康仪器 是2022年值得关注的潜力公司。