20250901-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_产区天气持续扰动_成本支撑偏强震荡_27页_1mb

天然橡胶周报（RU&NR）分析总结

基于全球产区天气扰动与成本支撑，天然橡胶维持震荡走势，短期单边交易建议观望，套利策略可考虑多BR空NR。

一、市场概况

本周天然橡胶市场受产区持续降雨扰动影响，上游供应端表现偏多，原料价格稳中有升，但临近09合约交割，商品整体氛围趋弱，盘面维持震荡表现。

关键数据：

• 沪胶主力合约RU收于15860元/吨，周度上涨1.50%
• 20号胶主力合约NR收于12695元/吨，周度上涨1.48%

二、基本面分析

1. 产区供应端

• 云南产区：持续降雨导致割胶工作受阻，原料供应趋紧
• 海南产区：台风影响减弱，割胶作业逐步恢复
• 泰国南部：暴雨集中，原料供应紧张，工厂高价采购推涨价格
• 越南、柬埔寨产区：台风影响下雨水增多，原料供应减少

2. 供需与库存

• 天然橡胶社会库存：截至8月24日，国内总库存127万吨，环比小幅下降1.1%
• 青岛地区保税及一般贸易合计库存：60.62万吨，环比减少1.71%
• 轮胎产能利用率：全钢胎环比小幅上升，半钢胎环比下降，预计下周期利用率将继续下滑

三、估值与利润分析

• 绝对价格处于中等偏上位置，整体估值仍偏高
• 泰国标胶（STR20）生产利润亏损扩大，原料杯胶均价上涨
• 云南全乳胶交割利润重回亏损区间

四、交易策略

• 单边：建议观望
• 套利：建议尝试多BR空NR
• 风险管理：关注产区天气变化、轮储政策调整及内外部宏观政策

五、市场情绪

近期"反内卷"炒作情绪降温，短期缺乏明确驱动，商品市场整体情绪较为谨慎

免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，所含观点仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。

graph LR
A[全球产区降雨减少供应] --> B(原料价格支撑强劲)
B --> C(基本面数据偏强)
C --> D(盘面震荡上行)
A --> E[轮胎需求低迷]
E --> F[库存小幅下降]
D --> G[期货价格支撑]
F --> G
H[政策与宏观风险] --> G

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