20260713-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_市场暂乏驱动_橡胶震荡表现_28页_1mb

天然橡胶周报（RU&NR）总结

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体表现震荡，缺乏明确的驱动因素。上游原料供应受天气影响，整体流通性不足；下游需求进入淡季，轮胎企业检修导致采购情绪偏淡；中游库存小幅下降，但浅色胶库存有所增加；期现价差回归低位，市场看涨情绪与季节性弱势局面交织。整体来看，市场处于弱势震荡格局，投资策略以观望为主，套利机会需关注BR与NR的价差变化。

主要观点及策略

周度数据回顾

期货价格与持仓

• RU主力收盘价：16905元/吨，周度上涨0.90%。
• NR主力收盘价：14735元/吨，周度上涨1.87%。
• RU总持仓：环比上升，但具体数据未明确。
• NR总持仓：环比下降，显示市场情绪偏弱。

价差走势

• RU2601-RU2509价差：885元/吨，环比下降1.67%。
• RU2605-RU2601价差：30元/吨，环比下降14.29%。
• RU-NR价差：2170元/吨，环比下降5.24%。
• NR连三-连二价差：数据异常，未提供具体数值。

现货价格

• 老全乳：17100元/吨，周度上涨1.18%。
• 越南3L：17750元/吨，周度持平。
• 泰混：16700元/吨，周度上涨1.03%。
• 海南浓乳胶水：15800元/吨，周度持平。
• 云南全乳胶水：15700元/吨，周度持平。

供需基本面分析

产区天气

• 泰国：南部及东北部降雨量有所减少，但部分区域仍受强风暴影响，原料供应流通性紧张。
• 海南：持续降雨影响割胶作业，原料流通性偏紧。
• 云南：降雨影响割胶，原料收购价格稳定。
• 厄尔尼诺指数：显示气候条件可能继续影响产区供应。

主产国产量与出口

• 5月ANRPC累计产量：351.8万吨，环比下降1.69%。
• 5月ANRPC累计出口：374.9万吨，环比下降5.67%。
• 泰国：出口量为21.04万吨，环比下降22.12%。
• 印尼、马来西亚、越南：出口量均有不同程度下降。

中国进口

• 1-5月中国天然橡胶进口：264.79万吨，同比减少0.54%。
• 5月进口量：42.28万吨，环比下降15.84%。
• 主要进口国：泰国、老挝、马来西亚居前。

下游需求分析

轮胎开工率

• 全钢轮胎：产能利用率60.56%，环比下降3.16%。
• 半钢轮胎：产能利用率60.62%，环比下降4.82%。
• 预计下周期：多数检修企业恢复生产，对整体产能利用率形成拉动，但半钢轮胎部分企业仍处于检修状态。

轮胎库存

• 山东地区：全钢胎与半钢胎库存天数小幅回落，显示库存去化。

汽车及重卡

• 6月汽车产销：同比小幅下降，但环比增长。
• 6月重卡销量：同比大幅增长，创五年新高，但同比增速放缓。

成本与利润分析

交割利润

• 云南全乳胶交割利润：亏损收窄。
• 海南浓乳胶水利润：小幅改善。
• 泰国标胶利润：亏损扩大，显示原料成本压力增加。
• 泰国乳胶利润：大幅改善，显示市场情绪回暖。

期现价差

• 沪胶主力-泰混：价差缩窄至1090元/吨。
• 沪胶主力-老全乳：价差缩窄至690元/吨。
• 沪胶主力-越南3L：价差扩大至-160元/吨。

国贸期货研究院信息

• 团队成员：6人，涵盖金融、统计、化工等专业背景。
• 研究经验：多年产业基本面及期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。
• 研究覆盖：三大商品交易所，多次发表于主流期货媒体。
• 荣誉：包括上期所卓越分析师、郑商所高级分析师等。

风险提示

• 天气扰动：产区天气变化可能影响原料供应。
• 政策变动：轮储政策及宏观政策可能对市场产生影响。
• 资金情绪：市场整体资金情绪偏弱，风险偏好降温。

总结

本周天然橡胶市场整体呈现震荡格局，主要受天气扰动、需求疲软及库存变化影响。供给端受限，需求端进入淡季，期现价差回归低位，市场缺乏明确方向。建议投资者保持观望态度，关注套利机会，尤其是BR与NR之间的价差变化。同时，需留意天气、政策及资金情绪等外部因素对市场的潜在影响。