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创新实业（2788.HK）新股分析报告摘要

基本信息

• 股票代码：2788.HK
• 行业：工业 / 铝产业链上游
• 评级：★★★☆☆ (基本因素及估值）
• 分析员：陈政生，伍礼贤

公司业务

• 核心业务：氧化铝精炼及电解铝冶炼，为铝产业链高附加值环节。
• 全球地位：内地第十二大电解铝生产商，华北地区第四大电解铝生产基地（霍林郭勒市）。

核心竞争力与优势

1. 高电力自给率：内蒙古资源优势下建设火电设施，并推进绿电项目，2024年电力自给率达88%，显著高于行业平均水平（约57%），有效控制生产成本。
2. 市场增长空间：全球电解铝年复合增长率预期达1.6%，中国存在持续需求缺口。

财务表现（近三年）

• 业绩成长性评级：★★☆☆☆

市场与估值

• 市况景气度：★★★★☆
• 发行规模：发售股份总额5亿股（香港0.5亿，国际4.5亿），发行价区间为10.18-10.99港元。
• 最高集资额：54.95亿港元，预计市值：219.80亿港元。
• 估值建议：投资价值待进一步观察

其他信息

• 保荐人: 中金公司、华泰国际
• 上市日期预计：2025年11月24日

> 注：本摘要仅基于所提供资料，供投资参考，不构成投资建议。投资者应依据独立财务顾问意见自行审慎判断。