20251124-国元国际控股-港股市场周报_恒指受外部环境影响出现回落_可期待短期修复行情_11页_850kb

港股市场回顾
上周恒指下跌5.09%，主要受原材料、医疗（板块跌幅达8.65%）和工业板块拖累。电讯、公用事业板块相对稳健，仅小跌1.58%和2.18%。资金方面，富盈基金份额增加2.01%，杠杆做空科技指数ETF流出18.01%，港股通净流入386.02亿港元，显示资金面企稳，内地多头资金继续南下支撑估值。

外部环境
上周海外市场风险偏好谨慎，美联储10月会议纪要显示内部对12月降息分歧较大，但纽约联储主席威廉姆斯周五发表鸽派言论，提振情绪。美国9月非农就业数据超预期，但失业率攀升至4.4%，就业市场降温引发降息预期升温，美元流动性有所恢复。

投资建议
预计短期港股有望修复，主要受益于美联储官员鸽派讲话缓解不确定性，以及美元流动性改善。中长期看，港股受内地资金持续流入和政策支持，估值有韧性，但需关注国内外经济下行和货币政策超预期。

焦点

• 外部环境：美联储政策分歧与美元流动性改善
• 利率预期：短期修复可能，中长期基本面支撑