20251124-中邮证券-房地产行业_量价承压_信心与预期仍待修复_11页_850kb

房地产行业周报总结

• 投资评级与行业概况: 房地产行业维持“强于大市”评级，当前处于调整周期，销售端持续下滑，但政策预期强，重点推动因素为城市更新和存量盘活。市场信心缓慢修复，政策驱动的温和修复预期。

• 新房成交与库存: 新房成交面积同比下降8.8% YoY，30大中城市近四周平均成交减33.3%。一线城市成交萎缩更严重（同比-49.3%），二线城市略有回升（环比+8.6%），三线城市大幅下滑（环比-11.2%）。14城可售面积同比下降6.92%，去化周期长达18.86个月。

• 二手房成交与挂牌: 二手成交面积同比上升8.5%（年累计），但近四周平均成交下降20.5%。挂牌量指数环比降12.1%，挂牌价稳定。一线城市成交表现较弱。

• 土地市场: 土地成交活跃度低，住宅类土地成交率仅0.33，溢价率下降。商服类土地成交相对积极，但楼面均价仍低。

• 市场表现: A股房地产指数上周下跌5.83%，跑输沪深300指数。港股物业股表现相对较好，部分个股涨幅超5%。整体市场情绪偏弱。

• 风险提示: 政策不及预期、销售不及预期、市场情绪避险风险高。行业需等待更多政策托底经济。