20210624-万联证券-计算机行业2021年中期投资策略报告_云智化+信创+网安赋能实体产业_为数字化转型注入新势能_35页_4mb

云智化+信创+网安赋能实体产业，为数字化转型注入新势能

核心内容概述

本报告为2021年中期计算机行业投资策略报告，重点分析了云计算、人工智能、信创、网络安全、金融科技、智慧医疗和智慧车联等领域的投资机会。报告指出，SW计算机行业在2021上半年估值合理，业绩回暖，行业关注度回升，具备良好的配置时机。

主要观点

• 行业估值与业绩：2021年SW计算机行业估值水平接近历史平均水平，而2021年Q1业绩回暖，营收与净利润均实现显著增长。
• 行业关注度：基金持仓比例处于历史低位，但日均成交量明显提升，显示行业关注度回升。
• 技术赋能与政策驱动：云计算、人工智能、信创及网络安全是推动数字化转型的核心技术，政策红利为行业带来发展机遇。
• 重点赛道：金融科技、智慧医疗、智慧车联是当前投资的重点领域，受益于政策支持与技术应用落地。
• 投资建议：推荐业绩表现好、行业竞争力强的优质企业。

关键信息

行业回顾

1.1 行情回顾

• SW计算机行业2021年初至6月18日涨跌幅为-0.69%，略跑赢沪深300指数。
• 行业估值水平下调约20%，处于历史均值。
• 资金关注度近两周明显提升，日均成交额较上个交易日周提升6.66%。

1.2 业绩分析

• 2020年全年营收同比增长5.73%，但归母净利润同比下降3.27%。
• 2021年Q1营收同比增长28.67%，归母净利润扭亏为盈，同比增长24.94%。
• 经营性现金流在2020年实现高速增长，2021年Q1虽为负值，但较去年同期有所收窄。

1.3 持仓分析

• 2020年Q4基金持仓占比为4.20%，超配0.51pct。
• 2021年Q1基金持仓占比为2.98%，低配0.52pct。
• 前十大重仓股组成基本稳定，恒生电子、广联达、金山办公、卫宁健康、用友网络、深信服等持续位列前十大重仓股。
• 基金持仓集中度提升，前5、前10、前20个股市值占比分别达到44.22%、59.48%、74.84%。

行业展望

2.1 云计算技术愈发成熟

• 云计算是企业数字化转型的重要推动力，技术不断革新，云原生技术与分布式云受到关注。
• 公有云市场规模首超私有云，预计2023年市场规模将超过2300亿元。
• IaaS、PaaS市场高速发展，SaaS市场有望加速发展。

2.2 人工智能产业是发展核心

• 人工智能产业在“十四五规划”中被高度重视，政策红利不断。
• 我国AI学术研究实力全球领先，论文发表数量位居全球第一。
• AI技术在多个领域实现应用落地，带动产业规模提升，预计2025年突破5000亿元。

2.3 华为鸿蒙OS构建万物互联生态

• 鸿蒙OS2.0发布，坚持“1+8+N”全场景战略，技术特性包括分布式架构、确定时延引擎等。
• 系统全面开源，带动信创产业发展，生态合作伙伴超过1000家。
• 鸿蒙OS可支持多种设备，为万物互联构建坚实基础。

2.4 数据安全法加速网络产业发展

• 《数据安全法》通过，驱动网络安全市场需求增长。
• 网络安全市场集中度提升，CR8超过40%，优质企业强者愈强。
• 核心企业如奇安信、深信服等实现营收快速增长。

重点赛道

3.1 金融科技

• 央行及各大银行纷纷成立金融科技子公司，推动金融科技生态发展。
• 数字人民币试点持续落地，应用场景不断拓展，覆盖线上线下及工资发放等领域。
• 金融信息化软硬件厂商率先受益，如广电运通、信服云等。

3.2 智慧医疗

• 医疗信息化建设成为医药卫生体制改革的重要一环。
• 《医院智慧管理分级评估标准体系（试行）》发布，推动智慧医院建设。
• 信息化建设还需进一步加强，以实现“三位一体”智慧医院建设目标。

3.3 智慧车联

• 华为发布五大新品，推动自动驾驶产业化落地。
• 交通运输部提出智能汽车与智慧交通协同发展目标，完善车联网产业。
• 华为智能汽车解决方案BU的发布为行业注入新势能。

投资建议

• 重点关注云计算、人工智能、信创、网络安全、金融科技、智慧医疗和智慧车联领域。
• 推荐业绩表现好、行业竞争力强的优质企业。

风险提示

• 全球地缘政治风险
• 技术推进不达预期
• 行业IT资本支出低于预期

图表索引

• 图表1：SW计算机行业2021年初至今行情涨跌幅情况
• 图表2：申万各一级行业2021年初至今涨跌幅情况
• 图表3：计算机行业年初至今估值变化情况
• 图表4：申万计算机行业周成交额情况
• 图表5：计算机行业18-20年Q1-Q4营收情况
• 图表6：计算机行业19-21年Q1营收情况
• 图表7：计算机行业18-20年Q1-Q4归母净利润情况
• 图表8：计算机行业19-21年Q1归母净利润情况
• 图表9：计算机行业18-20年Q1-Q4经营性现金流情况
• 图表10：计算机行业19-21年Q1经营性现金流情况
• 图表11：19-20年计算机细分行业营收增速
• 图表12：20-21年Q1计算机细分行业营收增速
• 图表13：2019-2020年Q1-Q4计算机细分行业归母净利润增速
• 图表14：19-20年Q4&20-21年Q1计算机细分行业归母净利润增速
• 图表15：计算机行业基金持仓配置情况
• 图表16：计算机行业近四个季度前十大重仓股
• 图表17：近五季度计算机行业前5、前10、前20个股市值占比
• 图表18：云计算产业技术革新方向
• 图表19：CNIA 中国云原生技术生态图景
• 图表20：中国公有云市场规模及增速
• 图表21：中国私有云市场规模及增速
• 图表22：中国公有云细分市场规模及增速
• 图表23：云生态层级图
• 图表24：云计算助力数字化转型
• 图表25：《“十四五规划”和2035年远景目标纲要》中人工智能相关部分
• 图表26：1998-2019年全球AI论文发表数量
• 图表27：中国与美国的AI论文影响力指数
• 图表28：全球现有AI专利数量TOP10国家及数量汇总
• 图表29：中国人工智能产业规模
• 图表30：云从科技在人脸识别1:1赛道获第一名
• 图表31：云从科技在人脸识别1:N赛道获第一名
• 图表32：2020年中国人工智能产业图谱
• 图表33：华为鸿蒙OS“1+8+N”战略
• 图表34：鸿蒙OS系统架构
• 图表35：鸿蒙OS可支持设备
• 图表36：鸿蒙全场景应用服务合作伙伴
• 图表37：信创产业链主要参与厂商
• 图表38：2020网络安全市场规模及增速
• 图表39：近四年中国网络安全行业集中度分析
• 图表40：2020中国网络安全行业主要企业市占率
• 图表41：2020网络安全行业主要企业安全业务规模
• 图表42：网络安全产品服务图谱
• 图表43：2021年CCIA50强
• 图表44：大中型银行成立金融科技子公司情况
• 图表45：数字人民币主要试点情况统计
• 图表46：数字人民币智能机
• 图表47：信服云金融云平台架构
• 图表48：金融信创云双栈架构交付模式
• 图表49：《深化医药卫生体制改革》中信息化相关部分
• 图表50：《医院智慧管理分级评估标准体系（试行)》分级原则
• 图表51：医疗信息化部分重要政策
• 图表52：智慧医疗产业链
• 图表53：《关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见》的主要任务
• 图表54：智慧交通与智能汽车协同发展
• 图表55：华为智能汽车解决方案BU发布的五大新品
• 图表56：极狐阿尔法S华为HI版
• 图表57：车联网产业图谱