20151214-华创证券-晨会纪要_27页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了宏观经济、行业分析、公司推荐、市场表现及财经要闻等多个方面，整体呈现出经济阶段性企稳、部分行业数据反弹、政策利好与市场情绪波动并存的特点。同时，量子通信、移动支付、智能制造等新兴领域受到重点关注，成为投资主题。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

1. 11月金融数据有所好转，新增社融和人民币贷款均高于预期，但企业贷款需求依然低迷，信贷结构不优。
2. 11月经济增长数据阶段性企稳，工业增加值和社零数据回暖，但房地产投资仍低迷。
3. 人民币汇率波动加剧，央行调整参考一篮子货币，对汇率的干预将影响利率走势。
4. 经济数据全面反弹，但存在结构性问题，如企业债发行和去产能进程，将影响未来经济走势。

固收板块

1. 利率债收益率受宏观数据影响，但缺乏进一步下行空间。
2. 信用债风险释放，低评级信用债面临违约压力，需保持警惕。
3. 11月社融数据超预期，企业债融资规模创历史新高，未来信用债供给可能扩大。
4. 理财收益率低位运行，对信用债形成支撑。

行业分析

• 汽车行业：11月数据反弹，政策支持和库存周期改善是主要推动因素，未来增长有望持续。
• 通信行业：推荐二六三、恒宝股份等，认为企业级云服务和移动支付是未来增长点。
• 量子计算与通信：技术突破引发市场关注，量子通信已进入应用阶段，量子计算仍处于研发阶段。
• 智能制造：行业景气向上，推荐黄河旋风、三力士等，认为其具备较强成长性。
• 新能源汽车：推荐高镍三元材料、湿法隔膜、系统集成和分时租赁等四元素，认为行业具备结构性机会。
• 医药与生物：推荐广宇集团、华邦健康、华业资本等，强调技术+服务模式和国企改革机会。
• 房地产：11月销量略超预期，但开发投资仍低迷，政策支持可能改善市场环境。
• 农业：猪价连续三周回升，看好畜禽养殖，推荐牧原股份、温氏股份等。
• 食品饮料：关注景气向上子板块和国企改革，推荐张裕、五粮液等。
• 环保：《巴黎协议》达成，但减排目标松散，建议关注生物质能源企业如迪森股份、长青集团。

公司推荐

通信行业

• 二六三：入股致远软件，打造企业级云服务龙头，预测2015、2016年EPS分别为0.22元、0.30元，维持推荐。
• 恒宝股份：受益于移动支付发展，推荐其作为移动支付产业链受益标的。

电子行业

• 艾华集团：国产化+新能源双轮驱动，推荐关注其在新能源汽车领域的增长潜力。

医药行业

• 广宇集团：转型医疗大健康，布局第三方影像诊断，推荐目标价15元。
• 华邦健康：投资生命原点，布局干细胞存储和治疗，推荐2016年目标价24-26元。
• 华业资本：推荐其供应链金融和医疗服务，预测2016年净利润有望提升，市值空间大。

电新行业

• 国轩高科：布局新能源汽车，推荐2016年目标价14.8元。
• 日上集团：受益于移动支付发展，推荐关注其在移动支付产业链的布局。

机械军工

• 黄河旋风：布局智能制造，推荐其作为行业龙头。
• 三力士：推荐关注量子工程产业化，受益于量子通信发展。

化工行业

• 史丹利：推荐其规模种植服务，预计未来净利润将大幅增长。
• 诺普信：作为农资分销平台，推荐关注其线上和线下业务增长。
• 久联发展：国企改革受益标的，推荐关注其并购整合和海外市场拓展。

金属行业

• 江特电机：具备铷铯资源，受益于量子通信发展。
• 五矿稀土、中科三环、华友钴业：推荐关注稀土永磁和高镍三元材料。

房地产行业

• 广宇集团：推荐其转型医疗大健康，地产销售支撑转型。
• 信达地产：具备国企改革预期，推荐关注其未来增长潜力。

农业行业

• 牧原股份、温氏股份：推荐其在猪价上涨周期中的表现。
• 益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展：关注鸡肉供不应求带来的盈利增长。

食品饮料行业

• 张裕：推荐其作为进口酒市场龙头，预计目标价100元。
• 五粮液：混改方案落地，推荐关注其国企改革带来的发展机遇。
• 上海梅林、汤臣倍健、恒顺醋业：推荐其在调味品和消费品领域的增长潜力。

财经要闻

1. 两大航运集团实施重组，央企改革进入加速期。
2. 量子信息技术获新突破，推动人工智能和信息安全领域发展。
3. 机器视觉掀起人工智能风暴，相关概念股有望受益。
4. 集成电路国家基金支持加码，国产化空间巨大。
5. 人民币贬值预期升温，利好纺织服装板块。
6. 中国计划牵头建全球电网，关注其对新能源和环保产业的影响。
7. 保健品销售旺季将至，上市公司积极布局。
8. 鸡周期大反转，推荐关注相关企业。
9. 维生素B价格回升，利好相关产业链。
10. 巴黎气候峰会达成新协议，关注环保和生物质能源板块。
11. 电力、石油等竞争性环节将放开，推动电改进程。

市场表现

• 海外市场：恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克指数均下跌，日经指数微涨。
• 国内市场：上证指数、沪深300指数、深证成指均下跌，跌幅在1.4%-2.57%之间。
• 沪深300走势图：近12个月呈现震荡下行趋势，但11月数据反弹。

风险提示

• 宏观经济疲软：去产能和企业债发行可能持续影响信贷结构。
• 信用风险释放：低评级信用债面临违约风险，需警惕。
• 市场波动：TMT板块存在系统性估值波动风险。
• 政策不确定性：房地产、电改等政策对市场影响较大。
• 技术壁垒：量子计算仍处于试验阶段，商业化进程缓慢。
• 行业竞争加剧：企业级云服务、移动支付等领域竞争激烈。