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金融工程：量化择时周报总结

核心内容

本报告为2022年5月15日发布的《金融工程：量化择时周报——反弹进入强阻力区域》，主要分析当前市场趋势、估值水平、行业配置建议以及仓位管理策略。

主要观点

市场趋势分析

• 整体趋势：市场整体处于下行趋势，wind全A指数的短期均线（20日）位于长期均线（120日）之下，均线距离为-13.65%，绝对值大于3%的阈值，表明市场仍处于调整阶段。
• 赚钱效应：当前赚钱效应为-3.32%，显示市场整体表现不佳，长期下行趋势尚未结束。
• 反弹信号：过去一周wind全A指数上涨3.51%，但市场即将进入3150—3200附近的强阻力区域，突破为小概率事件，建议追涨谨慎。

估值水平

• 大市值宽基指数：沪深300、上证50以及创业板指等大市值宽基成分股的PE和PB中位数进入中等偏低区域，属于中等估值水平。
• 中等市值指数：中证500指数目前估值处于低估水平。

仓位建议

• 绝对收益产品：以wind全A指数为股票配置主体的绝对收益产品建议维持30%的仓位。

关键信息

行业配置建议

• 模型结论：天风量化two-beta中期行业选择模型信号显示，5月利率处于上行阶段，经济处于下行阶段，建议关注周期下游和消费板块。
• 盈利预测：分析师盈利预测显示，2022年行业景气度靠前的行业为畜牧业、电池产业链中的稀有金属。
• 重点配置：综合板块和景气度，重点配置周期下游中的建筑、建材、房地产和汽车，消费中的养殖和食品饮料。
• 反弹关注：在反弹阶段，重点关注电池30ETF(159757)，上周反弹近10%。

行业表现

• 领涨行业：汽车和新能源行业领涨，其中汽车上涨8.44%。
• 下跌行业：银行和煤炭行业出现下跌，银行下跌0.47%。
• 资金流入：建筑和汽车行业资金流入明显。

择时体系信号

• 均线距离：均线距离为-13.65%，表明市场仍处于下行趋势。
• 成交额变化：市场周五成交额创出近乎新低，后续可能迎来超跌反弹，但需警惕强阻力区域。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境可能发生变化，模型基于历史数据，不能保证未来表现。
• 投资决策风险：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业人士意见。

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

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图表目录

• 图1：PE估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）
• 图2：PB估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）