20240830-天风证券-亨通光电-600487.SH-业绩持续快速增长_订单充沛海洋业务景气上行值得期待_4页_745kb

公司业绩与增长

• 营收表现：2024年上半年实现收入26614亿元，同比增长148.3%；归母净利润1609亿元，同比增长288.0%；Q2单季收入14829亿元，同比增长204.6%，环比增长258.4%。
• 毛利率与费用控制：2024H1毛利率16.54%，同比下降0.31pct；Q2毛利率17.74%，环比提升0.27pct。期间费用率合计1.00%，同比下降0.79pct。

海洋与国际业务

• 海缆订单：在手订单金额约210亿元，同比增长25%，中标多个深海风电及国际海缆项目。
• 国际化布局：业务覆盖150多个国家/地区，在西班牙、葡萄牙等地设立海外基地，通过并购提升国际影响力，借“一带一路”东风持续拓展市场。

盈利预测与估值

• 未来业绩：预计2024-2026年归母净利润为28亿、35亿、43亿元，对应PE估值从220倍降至8倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧、项目推进不及预期等风险需关注。