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一德期货【焦炭】周报 2021-02-08 总结

核心内容

本报告聚焦于焦炭市场动态，分析了近期价格走势、供需变化及市场策略，为投资者提供参考。

主要观点

1. 焦炭市场回顾

• 价格调整：第15轮提涨落地，钢厂基本接受。节前价格预计持平，个别焦企节前清库价格略有回落。
• 运输恢复：河北运输逐渐恢复，河北钢厂或集中补库。
• 价格走势：唐山焦炭价格近期持续上涨，累计提涨15轮，价格达到2850元/吨。
• 出口利润：焦炭出口利润滞后一个月，显示出口市场可能面临压力。
• 库存变化：河北煤矿焦煤库存有所波动，港口焦炭库存随盘面下跌，但实际供应偏紧局面未变。
• 运费变化：河北运输恢复导致运费快速下滑。

2. 策略及建议

• 关注点：焦炭盘面前期下跌接近5轮，市场预期钢厂春节累库，但节后可能证伪累库不及预期。
• 策略建议：
  • 多焦炭05合约：关注后续钢厂累库情况，盘面下跌可能错杀价值。
  • 空焦化厂利润：当前焦化厂利润约为1042元/吨，钢厂利润与焦化厂利润差为-1247元/吨，利差扩大，可能对焦炭价格形成压力。

3. 基差及价差

• 基差情况：
  • 蒙煤：基差为173元/吨，仓单成本为1683元/吨。
  • 一线澳煤（指数）：基差为-163元/吨，仓单成本为1346.5元/吨。
• 现货与期货价差：
  • 日照港准一现汇：现货价格为2830元/吨，仓单成本为3021.5元/吨，贸易商利润为-60元/吨。
  • 邢台准一厂库：现货价格为2750元/吨，仓单成本为2830元/吨。
  • 唐山准一厂库：现货价格为2850元/吨，仓单成本为2930元/吨。
  • 吕梁准一承兑：现货价格为2650元/吨，仓单成本为2900元/吨。
• 港口贸易利润：快速下跌至-60元/吨，显示市场对焦炭需求的担忧。

关键信息

供需数据

焦炭库存

• 全国焦企焦炭库存：22.3万吨，较上周增加0.35万吨。
• 钢厂焦炭库存：
  • 华北钢厂：120.16万吨，较上周增加8.85万吨。
  • 华东钢厂：193.25万吨，较上周减少4.1万吨。
• 主要港口库存：
  • 日照港：84万吨，较上周减少8万吨。
  • 董家口：137万吨，较上周减少4万吨。

利润情况

• 焦企利润：山西地区平均盈利994元/吨，河北地区1060元/吨，山东地区1042元/吨。
• 焦化厂与钢厂利润差：焦化厂利润为1042元/吨，钢厂利润为-1247元/吨，利差扩大。

结论

当前焦炭市场面临供需变化与利润波动的双重压力。节前钢厂可能集中补库，但节后累库不及预期的风险存在。同时，港口贸易利润下滑，显示市场对焦炭需求的担忧。投资者应关注钢厂实际累库情况及焦炭价格走势，适时调整策略。