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当升科技（300073.SZ）公司事件点评报告总结

核心内容

当升科技（300073.SZ）于2026年5月13日发布了2026年一季度业绩报告，显示公司营业收入和归母净利润均实现高速增长，分别同比增长137.19%和150.25%。公司当前股价为61.32元，总市值为334亿元，流通股本为506百万股，52周价格范围为37.82-71.82元，日均成交额为1182.08百万元。

分析师黎江涛与胡天仪维持“买入”投资评级，认为公司未来增长潜力较大。

主要观点

1. 高镍三元业务持续放量

• 产品出货量大幅提升：2025年，公司中镍高电压、高镍、超高镍多元材料出货量同比显著增长。
• 客户结构优化：产品已广泛供应全球一线动力电池客户，包括大众、现代、戴姆勒、宝马等国际高端新能源车型。
• 产能建设加速：芬兰基地一期项目预计2026年下半年部分产线投产，提升公司欧洲市场供应能力。

2. 磷酸铁锂业务量利双升

• 业务快速发展：磷酸铁锂业务已成为公司营业收入的第二增长曲线，出货量持续增长。
• 技术迭代领先：三代半产品稳定量产，四代半产品压实密度达2.68 g/cm³，第五代产品压实密度达2.75 g/cm³以上。
• 客户覆盖广泛：深度绑定中创新航、赣锋锂电、瑞浦兰钧、Power Co等国内外电池客户，月出货量近万吨。
• 产能布局完善：攀枝花基地首期12万吨磷酸（锰）铁锂材料产线已投产，昆明基地15万吨/年磷酸铁锂生产线及20万吨/年前驱体项目正在筹备中。

3. 布局固态电池与钠电，抢占未来市场

• 固态电池领域：公司已实现全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料20吨级以上批量供货，固液电池相关材料千吨级出货。
• 钠电正极材料：覆盖聚阴离子和层状氧化物两大技术路线，产品性能满足客户差异化需求，已批量应用于储能、启停、小动力等项目。

关键信息

盈利预测

财务指标预测

重要财务数据

• 流动资产合计：2026年预计达18,824百万元，2028年预计达25,758百万元。
• 非流动资产合计：2026年预计达7,086百万元，2028年预计达7,328百万元。
• 资产总计：2026年预计达25,910百万元，2028年预计达33,087百万元。
• 负债合计：2026年预计达9,790百万元，2028年预计达15,148百万元。
• 所有者权益：2026年预计达16,120百万元，2028年预计达17,939百万元。

风险提示

• 汇率波动风险
• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期
• 技术迭代风险

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 预测涨幅：预计个股相对沪深300指数涨幅超过20%

研究团队介绍

• 黎江涛：新能源组长，上海财经大学数量经济学硕士，5年以上证券从业经验，专注新能源行业研究。
• 胡天仪：中南财经政法大学金融学士，拉夫堡大学金融与投资硕士，2025年加入华鑫证券，研究方向为锂电池与液冷板块。

免责条款

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