20230206-东兴证券-食品饮料行业_春节消费趋势回暖_次高端白酒显著复苏_9页_1mb

报告摘要

食品饮料行业总结

核心内容

2023年春节消费趋势呈现回暖迹象，尤其次高端白酒市场显著复苏。返乡政策放开后，消费场景增加，带动白酒整体消费氛围回暖。次高端白酒因农村宴席市场复苏而成为春节期间的消费主力。我们继续看好次高端白酒的复苏趋势和业绩弹性，认为居民收入提升、酱酒品牌洗牌后消费更理性以及渠道库存消化将推动行业增长。

主要观点

春节消费回暖：返乡人数增加，消费场景丰富，白酒消费氛围有所恢复。
次高端白酒复苏：农村宴席市场带动次高端白酒需求显著上升，成为消费主力。
行业整体预期积极：认为2023年白酒需求复苏趋势确定，次高端酒企将有较强业绩弹性。
重点推荐企业：贵州茅台、五粮液、古井贡酒等。

关键信息

消费趋势分析

春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%。
高端白酒仍占春节消费主导，消费集中在春节前。
次高端白酒受益于返乡人群和乡村宴席市场复苏，消费氛围明显恢复。

市场表现

食品饮料子行业周涨幅：其他酒类（6.84%）、黄酒（5.98%）、软饮料（5.45%）、啤酒（4.78%）表现较好。
酒类公司涨幅前五：威龙股份（19.25%）、舍得酒业（13.87%）、中葡股份（10.78%）、燕京啤酒（10.61%）、金枫酒业（10.17%）。
酒类公司跌幅前五：华润啤酒（-7.08%）、泸州老窖（-5.04%）、洋河股份（-4.16%）、青岛啤酒股份（-3.92%）、山西汾酒（-3.31%）。
乳制品公司涨幅前五：现代牧业（12.15%）、李子园（11.57%）、澳优（9.38%）、新乳业（4.11%）、庄园牧场（3.88%）。
乳制品公司跌幅前五：中国旺旺（-5.76%）、中国飞鹤（-3.13%）、雅士利国际（-2.68%）、伊利股份（-0.93%）、ST科迪（0.00%）。
调味品公司涨幅前五：日辰股份（9.80%）、仲景食品（4.43%）、中炬高新（3.66%）、安记食品（3.53%）、星湖科技（3.45%）。
调味品公司跌幅前五：颐海国际（-10.53%）、海天味业（-1.44%）、天味食品（0.96%）、加加食品（0.92%）、莲花健康（0.76%）。

行业大事

2023/02/07：劲仔食品新股发行；一致魔芋新股申购。
2023/02/20：安琪酵母股东大会召开。
2023/03/24：食博会在东莞举办。

重点公司公告

百合股份：首次公开发行限售股14,291,366股将于2023年2月7日上市流通。
安琪酵母：回购注销不符合条件的限制性股票136,000股，回购价格调整为23.30527元/股。
巴比食品：2022年营业收入同比增长10.88%，净利润同比减少29.21%。
海南椰岛：控股股东减持公司股份1%，持股比例降至15.84%。
李子园：2022年营业收入同比下降4.49%，净利润同比下降15.29%。
天味食品：累计回购股份5,565,181股，支付总金额120,733,294.44元。

重点新闻

乳品市场：支持三胎政策完善，辅助生殖消费有望纳入医保，行业渗透率和市场规模提升。
贵州茅台：发布二十四节气春系列产品，并推出数字藏品。
伊利股份：通过新版BRCGS标准认证审核，获得认可。
张裕A：入选联合国全球契约组织企业会员名单。
今世缘：2023年计划实现营业总收入100亿元，重点发展V9清雅酱香品类和国缘品牌。
燕京啤酒：实施大单品战略，推动线上线下一体化营销。
龙大美食：丰富预制菜产品矩阵，加快开拓专业销售渠道。

风险提示

疫情后期消费复苏不及预期。
宏观经济复苏不及预期。
公司经营不及预期。

行业评级体系

行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（介于-5%至+5%）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~+5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师信息

孟斯硕：首席分析师，6年食品饮料行业研究经验，2020年加入东兴证券。
王洁婷：普渡大学硕士，5年证券研究经验，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品。

联系方式

北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008。
上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881。
深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526。

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