20260805-国金期货-_观投研_贵金属强势领涨_能化板块受国际油价拖累普跌_黑色系温和反弹_7页_590kb

文档内容总结

核心内容概述

2026年8月5日，A股市场整体回暖，股指期货全线飘红，尤其是中小盘合约表现突出。国债期货多数持平，长端略承压。商品期货市场则呈现明显分化：贵金属板块强势领涨，能化板块受国际油价暴跌拖累普跌，黑色系温和反弹，有色金属内部分化，农产品板块涨跌互现。

主要观点与关键信息

1. 股指与债市表现

• 股指期货：全线收涨，中小盘合约涨幅领先，市场情绪明显回暖。
• 国债期货：多数持平，长端微幅承压。

2. 贵金属板块

• 沪银：主力合约暴涨7.08%，沪金主力涨3.10%。
• 驱动因素：美伊霍尔木兹海峡谈判进展，油价暴跌，压低通胀预期，美元和美债收益率回落，实际利率下行利好贵金属。
• 黄金：短期震荡反弹，上涨驱动力偏弱，受高利率压制，中长期仍以流动性政策预期为主。

3. 能化板块

• INE原油：主力合约暴跌5.83%，跟随国际油价重挫（WTI跌5.51%，布伦特跌5.55%）。
• 原因：美国财长贝森特表示美伊有望快速达成霍尔木兹海峡通航协议，地缘风险溢价快速回吐。

4. 黑色系板块

• 螺纹钢、热卷：主力合约分别小涨0.23%和0.31%。
• 供需格局：钢材供需仍偏弱，钢厂铁水产量不低，工地施工受高温多雨天气压制，终端采购偏谨慎。

5. 有色金属板块

• 沪铅、沪锌：分别涨2.77%和1.88%，沪铜涨0.96%。
• 走势分化：品种间供需格局差异导致走势分化，整体受益于美元走弱和全球库存低位。

6. 农产品板块

• 鸡蛋：主力合约涨1.62%，受高温天气产蛋率下降及中秋备货预期支撑。
• 红枣：涨0.59%，延续超跌后的技术性修复。
• 菜粕：微跌0.22%，受CBOT大豆天气升水回吐及国内进口大豆集中到港影响。
• 生猪：主力合约涨1.53%，但现货端仍低迷，预计短期震荡。

资金与席位动向

主要动向席位

• 徽商席位：减空甲醇、热卷
• 东财席位：减多纯碱、氧化铝、生猪
• 平安席位：减空玻璃、纯碱

外资机构席位

• 瑞银：加空螺纹钢、热卷
• 摩根大通：加空菜粕、铁矿石、沪镍
• 高盛：减空螺纹钢、玻璃

国内机构席位

• 瑞银、摩根大通、高盛：席位动向与外资机构类似，加空螺纹钢、热卷、菜粕、铁矿石、沪镍，减空螺纹钢、玻璃。

重点品种分析

01 沪铜

• 行情分析：延续上涨趋势，日内价格波动抬升，收盘涨幅接近1%，外盘伦铜突破14000美元/吨。
• 短期展望：受低库存、美元走弱支撑，仍有向上动力，但追高风险上升，预计短期震荡上行。
• 宏观预期：美国制造业PMI回升，国内制造业PMI仍低于荣枯线，美元指数回落，弱美元环境利好铜价。
• 风险关注：美国精炼铜关税政策落地风险、国内制造业需求复苏不及预期、铜价回调风险。

02 多晶硅

• 行情分析：高位震荡回落，主力合约收盘价35,480元/吨，跌幅0.89%，成交量21.80万手。
• 短期展望：延续震荡格局，空头结构尚未扭转。
• 宏观预期：光伏行业进入“价值重构”阶段，政策组合拳抑制低价竞争，能耗新国标将淘汰落后产能。
• 风险关注：供需错配、高库存、成本倒挂、政策执行力度不及预期。

03 不锈钢

• 行情分析：主力合约SS2609开盘震荡走低，收盘报14475元/吨，跌幅2.36%。
• 短期展望：预计8月6日维持震荡，若镍价企稳或钢厂排产调整，可能带动技术性修复。
• 宏观预期：美元指数震荡，国内房地产低迷拖累需求，政策推动行业高端化、智能化转型。
• 风险关注：原料价格波动、需求恢复不及预期、库存累积、产能过剩。

04 生猪

• 行情分析：主力合约LH2609高开高走，收于10970元/吨，延续超跌反弹。
• 短期展望：短线动能释放，预计8月6日震荡走势。
• 宏观预期：供给端产能去化，但出栏量仍高；需求端受高温、替代效应、冻品高库存压制，短期难有起色。
• 风险关注：非洲猪瘟风险、能繁母猪存栏量偏高、养殖户压栏、饲料价格波动。

05 铂金

• 行情分析：主力合约pt2610大涨9.18%，高开高走，成交量大幅增加。
• 短期展望：上涨源于多重利好共振，需关注市场情绪是否持续站稳60日均线上方，成交量是否维持高位。
• 宏观预期：美联储加息预期缓和，美元指数回落至100以下，利好贵金属；中央经济会议提出“适度宽松货币政策”。
• 风险关注：市场情绪持续性、金属价格因美元走弱带来的支撑预期、投资性库存扰动。

风险及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，已审慎审核，但无法保证绝对准确。
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其他信息

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