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有色金属日报总结

一、核心内容概览

本日报主要分析了10月8日有色金属市场的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及氧化铝等品种，同时提供了相关市场数据和图表参考。整体来看，市场在长假后呈现震荡偏弱态势，受宏观环境、产业供需及资金情绪等多重因素影响。

二、主要品种分析

1. 铜

• 行情资讯：

  • 长假后首日铜价冲高回落，伦铜3M合约收盘跌1.09%至14294.5美元/吨，沪铜主力合约收至108910元/吨。
  • LME铜库存减少4650至235225吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内电解铜社会库存较国庆前增加逾2.5万吨，保税区库存同样增加，上期所日度仓单减少0.23至0.77万吨。
  • 华东地区现货升水期货710元/吨，广东地区升水期货250元/吨，国内铜现货进口盈利约600元/吨。
  • 精废铜价差报4600元/吨，环比扩大。
  • SMM调研数据显示，9月电解铜产量同比微降，环比下降2.3%，预计10月产量继续环比减少。

• 策略观点：

  • 铜矿和废铜原料供应偏紧，美国精炼铜关税仍不确定，铜价短期震荡偏弱。
  • 沪铜主力合约参考运行区间：108000-110000元/吨；伦铜3M合约参考运行区间：14100-14500美元/吨。

2. 铝

• 行情资讯：

  • 铝价延续弱势，伦铝3M收盘跌2.66%至3042美元/吨，沪铝主力合约收至23220元/吨。
  • 国内铝锭社会库存增加，铝棒库存增幅较大，加工费抬升，下游采买积极性一般。
  • LME铝锭库存持平于23.9万吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M维持贴水。
  • 上期所铝锭期货库存录得11.8万吨，环比减少0.3万吨。

• 策略观点：

  • 海外产量恢复，国内需求偏弱，铝价短期震荡下探。
  • 沪铝主力合约参考运行区间：23000-23500元/吨；伦铝3M合约参考运行区间：3000-3080美元/吨。

3. 铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌0.73%至16098元/吨，LME铅3S涨20美元/吨至1884.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16125元/吨，再生精铅均价16050元/吨，精废价差75元/吨。
  • 国内铅锭社会库存较国庆前减少0.14万吨，期货库存录得4.23万吨。
  • LME铅库存录得34.94万吨，减少1525吨，注销仓单占比10.0%。

• 策略观点：

  • 铅价维持低位宽幅震荡，再生铅供应恢复叠加进口预期，但下游蓄企需求仍需观察。
  • 沪伦比价录得8.52，铅锭进口盈亏为203元/吨。

4. 锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌1.43%至26078元/吨，伦锌3S涨25美元/吨至3765美元/吨。
  • 国内锌锭社会库存增加0.82万吨，期货库存录得8.05万吨。
  • 上期所锌锭期货持仓量409678手，环比减少3025手。

• 策略观点：

  • 锌价受海外LME库存累库影响，仍有较大回落风险。
  • 沪伦比价录得7.92，锌锭进口盈亏为-4043.73元/吨。

5. 镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报118750元/吨，下跌2.47%。
  • 现货市场，进口镍升水50元/吨，金川镍升水4000元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价下跌，成本端下移。

• 策略观点：

  • 镍价节后跳空下跌，短期震荡偏弱。
  • 沪镍参考运行区间：11.5—12.2万元/吨；伦镍3M合约参考运行区间：1.53—1.60万美元/吨。

6. 碳酸锂

• 行情资讯：

  • 碳酸锂现货指数上涨0.68%，电池级碳酸锂均价121000元/吨，工业级均价119000元/吨。
  • 广期所碳酸锂主力合约收盘价117300元/吨，按收盘价口径下跌0.95%。
  • 锂辉石精矿CIF价格小幅上涨，成本端暂未形成明显上行驱动。

• 策略观点：

  • 期现价格分化，现货支撑较强，期货市场交易供应增长预期。
  • 碳酸锂预计宽幅震荡偏弱，主力合约参考运行区间：113000—122000元/吨。

7. 氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数下跌1.25%至2686元/吨，期货库存减少0.69万吨。
  • 几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。
  • 海运费下跌，成本端支撑有所减弱。

• 策略观点：

  • 铝土矿价格高位支撑氧化铝，但新产能释放导致中期过剩。
  • 短期建议观望，等待逢高布局空单机会。
  • A02701合约参考运行区间：2650-2750元/吨。

三、关键信息汇总

• 宏观环境：

  • 美元指数及美债收益率走强，压制市场风险偏好。
  • 特朗普称中期选举前不会攻击伊朗，但风险犹存。

• 产业供需：

  • 铜、铝、锌等品种原料供应偏紧，库存增加抑制价格。
  • 镍、铅、碳酸锂等品种成本端下移，供应预期宽松。

• 市场情绪：

  • 资金风险偏好降温，部分品种出现技术性修复需求。
  • 沪伦比价波动，进口盈亏变化反映市场对进口资源的依赖。

• 库存与持仓：

  • LME库存多数下降，SHFE库存部分增加，持仓量总体下降。
  • 基差价差分化，部分品种现货升水扩大，期货贴水。

四、联系方式

• 有色金属小组成员：
  • 吴坤金：从业资格号F3036210，交易咨询号Z0015924，电话0755-23375135，邮箱wukj1@wkqh.cn
  • 张世骄：从业资格号F03120988，交易咨询号Z0023261，电话0755-23375122，邮箱zhangsj3@wkqh.cn
  • 刘显杰：从业资格号F03130746，交易咨询号Z0024134，电话0755-23375125，邮箱liuxianjie@wkqh.cn

五、公司信息

• 公司总部：
  • 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
  • 电话：400-888-5398
  • 网址：www.wkqh.cn