20220814-中国银河-消费品零售_化妆品行业_7月CPI同比涨幅进一步扩张至2.7_维持推荐经营稳定的优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

一、核心内容概览

2022年8月8日至8月12日期间，消费品零售及化妆品行业表现优于上证指数、深证成指及沪深300指数，其中CS商贸零售指数上涨3.32%。年初至今，行业指数累计下跌11.02%，跑赢沪深300指数（-15.17%）和深证成指（-16.41%），但跑输上证指数（-9.97%）。该板块在30个行业分类中排名第八，较前一周上升10位，显示出一定的复苏迹象。

二、主要观点

1. 行业热点

• “2022全国家电消费季” 在杭州启动，主题为“拥抱绿色智能，乐享美好生活”，旨在通过线上线下融合促进家电消费。
• 工信部等四部门发布《推进家居产业高质量发展行动方案》，目标是到2025年显著增强家居产业创新能力。
• 工信部公布上半年服装行业规模以上利润数据，显示行业利润总额同比增长4.0%。
• 国家统计局数据显示，7月份CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨4.2%，反映消费和工业品价格有所回升。
• 科技部等六部门发文推进人工智能场景创新，关注无人货柜、智慧导购等新兴零售模式。

2. 市场表现

• 上周商贸零售板块涨幅为3.32%，在30个行业中排名第八，较前一周有所上升。
• 行业整体呈现复苏迹象，但部分公司仍面临业绩压力，如永辉超市、水羊股份等。

3. 子行业表现

• 个护板块：百亚股份因原材料涨价和市场拓展投入，短期盈利能力承压，但未来有望通过优化产品线和市场拓展改善业绩。
• 电商及代运营板块：阿里巴巴双重主要上市申请获确认，有助于拓宽投资者基础和增强企业韧性。
• 超市及便利店板块：永辉超市实施股份回购提振市场信心；叮咚买菜Q2首次实现阶段性盈利，供应链和运营效率显著提升；红旗连锁在川渝地区受益于疫情影响较小，实现营收和净利润双增长。
• 日用化妆品板块：赞宇科技因原材料波动和物流受阻影响盈利；水羊股份营收增长但利润下滑；丸美股份发布限售股解禁预告，预计对股价影响可控。
• 购百板块：合肥百货因线下消费受限，利润短期承压，但公司积极布局线上线下一体化，有望恢复增长。

三、关键信息

1. 推荐标的

分析师维持推荐以下优质零售及消费品类标的：

• 零售渠道类：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行
• 消费品类：上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份

2. 行业数据

• 2022年前7个月中国货物贸易进出口总值同比增长10.4%，7月当月增长16.6%，外贸表现良好。
• 市场整体呈现复苏趋势，但部分公司因疫情、成本上升等因素面临业绩压力。

四、风险提示

• 市场信心不足的风险
• 新零售转型进展及效果低于预期的风险
• 国外疫情输入带来的影响

五、未来展望

• 随着消费复苏、政策支持及企业转型，行业基本面有望改善。
• 重点企业如叮咚买菜、红旗连锁等表现突出，显示出较强的竞争优势和增长潜力。
• 长期来看，具备强研发能力和良好渠道布局的公司更具投资价值。

六、行业趋势

• 消费复苏背景下，CPI同比涨幅扩大，显示消费需求逐步释放。
• 家电、家居政策利好推动行业需求改善。
• 人工智能技术在消费场景中的应用逐步落地，如无人货柜、智慧导购等。
• 电商及代运营板块持续优化运营效率，推动盈利增长。

七、公司动态

• 百亚股份：营业收入略有下降，但通过优化产品线和市场拓展有望改善盈利能力。
• 永辉超市：实施股份回购，显示对中长期发展的信心。
• 叮咚买菜：Q2首次实现阶段性盈利，供应链和运营效率显著提升。
• 红旗连锁：在川渝地区受益于疫情影响较小，业绩稳健增长，积极优化门店布局。
• 赞宇科技：受原材料价格波动和物流影响，上半年盈利承压。
• 水羊股份：营收增长但利润下降，主要因研发投入增加和品牌升级。
• 丸美股份：限售股解禁，公司品牌和产品结构持续优化。

八、估值情况

• 国内A股商贸零售板块市盈率平均为4.81倍，中位数为12.31倍。
• 国际商贸零售龙头公司市盈率平均为21.72倍，中位数为17.98倍，多数公司表现良好。

九、总结

消费品零售及化妆品行业在政策支持和消费复苏背景下表现优于大盘，部分企业如叮咚买菜、红旗连锁、百亚股份等展现出较强的市场竞争力和增长潜力。分析师维持推荐优质零售及消费品类标的，认为其具备良好的经营稳定性和增长前景。然而，行业仍面临市场信心不足、转型风险等挑战，需关注政策变化和企业具体表现。