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研究创造价值

陈栋 | 宝城期货有限责任公司 | 2021年6月25日

【核心内容】

本报告为沪胶及合成胶市场分析，涵盖本周行情评述、市场信息、现货库存行情、行情点评及后市展望等内容，旨在为投资者提供市场动态及趋势判断。

【主要观点】

1. 沪胶期货走势

• 沪胶2109合约本周呈现企稳反弹，期价从12600元/吨回升至13200元/吨。
• 标胶2108合约也从10300元/吨上涨至10800元/吨。
• 市场整体呈现偏强震荡走势，宏观氛围偏暖对胶价形成一定支撑。

2. 市场信息

• 东南亚天气：泰国西南季风盛行，降雨对天然橡胶生产的影响逐步减弱。
• 印尼产量：2021年印尼天然橡胶产量预计达312万吨，同比增加8.2%，种植与收割面积均有增长。
• 中国进口：5月中国天然乳胶进口量为3.93万吨，环比下降33.45%，同比下降11.10%。进口主要来自泰国，占90%份额，越南仅占1%。
• 全球货币政策：多国央行采取宽松政策刺激经济，全球流动性释放明显，引发对资产泡沫的担忧。中国央行相对克制，总资产仅小幅增长。

3. 现货市场表现

• 国内现货：沪胶价格稳中小涨，云南市场天然橡胶价格上调50-100元/吨，但买气不足，成交改善有限。
• 外盘胶价：泰国天胶FOB价格小幅上涨，烟片胶、标胶等价格略有提升，但整体走势偏弱。
• 青岛保税区库存：库存持续下滑，一般贸易库库存减少1.32万吨，跌幅2.82%。

4. 合成胶市场

• 丁二烯：价格相对坚挺，下游入市积极性不高，预计下周价格维持稳定。
• 顺丁橡胶：价格区间稳定，但终端需求不佳，市场交易缓慢。
• 丁苯橡胶：价格偏强整理，部分企业引领价格上涨，但整体出货一般，库存压力较大。

5. 轮胎行业动态

• 全钢胎开工：山东地区全钢胎开工负荷为64.13%，较上周提升6.87个百分点，但较去年同期仍下滑。
• 半钢胎开工：开工负荷为59.93%，较上周提升6.79个百分点，库存压力依旧较大。
• 终端车市疲软：5月重卡销量环比下降18%，新车产销同比下滑，显示行业整体需求疲软。

【关键信息】

1. 市场数据

• 沪胶2109合约：

  • 开盘：12835
  • 最高：13260
  • 最低：12560
  • 最新：13230
  • 涨跌：435
  • 幅度：3.40%
  • 成交量：1924156
  • 持仓：243868
  • 仓差：-14025

• 标胶2108合约：

  • 开盘：10490
  • 最高：10825
  • 最低：10235
  • 最新：10775
  • 涨跌：300
  • 幅度：2.86%
  • 成交量：96991
  • 持仓：24106
  • 仓差：-6267

2. 产量与库存

• 印尼产量：2021年预计产量312万吨，同比增长8.2%。
• 中国进口：5月天然乳胶进口3.93万吨，同比减少11.10%，环比减少33.45%。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存45.52万吨，环比减少2.82%；区内库存8.72万吨，环比减少3.6%。

3. 后市展望

• 沪胶2109合约：预计维持在12800-13500元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2108合约：预计维持在10600-11200元/吨区间内震荡整理。

【风险与展望】

• 供应端：产胶国产量因极端天气和疫情扩散存在下滑风险，但整体产量仍维持高位。
• 需求端：轮胎企业开工率回升，但出货仍不理想，库存压力较大，需求端支撑有限。
• 宏观面：欧美经济数据向好，短期对胶价形成一定提振，但长期仍需关注全球经济复苏节奏。

【宝城期货营业部信息】

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