20230604-德邦证券-环保与公用事业周报_新型电力系统发展蓝皮书_发布_明确三步走发展路径_23页_2mb

《公用事业与环保行业周报》分析总结

1. 市场表现回顾

   • 本周宏观数据：申万公用事业指数下跌0.52%，环保行业指数下跌1.38%。
   • 子板块动向：
     • 环保：水务、大气治理、固废处理、水治理表现靠后；园林、检测服务涨幅居前。
     • 公用：火电、新能源发电呈温和上涨；水电、热电、燃气下跌幅度显著。
   • 个股表现：部分上市环保企业如兴源环境、秦山电力录得较大涨幅，尾高能源、哈银环保则出现跌幅较大。
   • 碳市场情况简述：全国碳市场CCER成交量周环比上升，成交额上涨，但成交量有所分化。

2. 专题研究核心结论

   • 火电盈利改善：6月以来，秦皇岛Q5500动力煤现货价与长协价差缩至76元/吨，创2022年1月最低水平。本轮煤价加速下行主要受供需扭转影响，产量提高叠加需求疲软，导致库存持续累积，致现货煤价格下行空间仍存。
   • 择优方向：
     • 推荐火电企业类型：
       1. 火电装机占比较高的企业（如大唐发电等）；
       2. “煤电联营”参与度低、现货煤采购占比高的企业；
       3. 主要布局沿海电厂的企业，以承接国际低价动力煤补充。

3. 行业动态与公司公告选取

   • 政策动态：
     1. 全国碳交易市场重启CCER近在眼前，利好环境监测与碳核查服务；
     2. 国家能源局《新型电力系统发展蓝皮书》明确推动储能、氢能协同发发展；
     3. 各地方政府密集用电结构优化及光伏推广政策落地（如上海、深圳）。
   • 企业信息：华能、国电、川能、侨银、格林美等公司动态重点关注其增发计划与项目中签。

4. 投资建议

   • 重点推荐组合建议：
     • 节能环保及再生资源细分领域：国林科技、倍杰特。
     • 能源转型相关：南网科技、中国核电、华电重工等。
   • 建议关注标的：冰轮环境、高能环境、伟明环保、国电电力。

5. 核心风险提示

   • 政策落地不及预期、市场竞争加剧、能源安全依赖外部保障、电价变动带来的盈利影响等。