20260814-东亚期货-贵金属期货周报_15页_1mb

黄金与白银市场周报总结

一、核心内容概述

本周报告聚焦于黄金与白银市场的基本面及政策动向，分析了贵金属价格走势的主要影响因素。报告指出，在去美元化和储备多元化的背景下，主权基金对贵金属的需求持续上升。同时，地缘政治冲突（如美伊伊核问题）和全球主要央行货币政策边际收紧的压力也对贵金属市场构成支撑。

二、黄金市场基本面分析

1. 美国经济数据

• 非农就业人口：7月季调后非农就业人口意外减少2.3万人，为2月以来首次下降。
• 失业率：降至4.1%，为2025年6月以来最低水平。
• CPI与PPI：7月CPI数据温和，PPI意外低于预期，显示通胀压力正在消退。

2. 政策动态

• 美联储：特朗普启动罢免美联储理事库克程序，质疑其决策能力；同时指出美联储利率决定不应完全由沃什一人掌控。
• 日本央行：行长暗示9月加息，日本政府支持更快加息，推动美日联合买入日元。
• 特朗普关税：对特定无人机及零部件进口加征100%关税，可能影响相关产业链。

3. 市场持仓与库存

• COMEX黄金多头持仓：122,450张，持仓占比21%。
• COMEX黄金空头持仓：35,978张，持仓占比6%。
• 净多头持仓：-5,556张（一周增减），显示市场情绪偏空。
• 外盘黄金ETF持仓：SPDR持有1,447吨，iShares持有862吨。
• 上海黄金期货持仓：407,927张，上海仓单库存3吨。
• COMEX黄金库存：617盎司，近期小幅波动。

三、白银市场基本面分析

1. 美国经济数据

• 非农就业人口：7月季调后非农就业人口意外减少2.3万人。
• 失业率：降至4.1%，为2025年6月以来最低水平。
• CPI与PPI：7月CPI温和，PPI意外低于预期，通胀压力消退。

2. 政策动态

• 日本央行：行长暗示9月加息，日本政府支持更快加息，推动美日联合买入日元。
• 特朗普关税：对特定无人机及零部件进口加征100%关税。
• 其他事件：OpenAI暂停Astra模型开发，担忧其具备网络攻击能力；SpaceX推出Grok 4.6，性能与GPT-5.6 Sol Max持平；英伟达与华尔街巨头合作推进AI基建计划。

3. 市场持仓与库存

• COMEX白银多头持仓：44,277张，持仓占比24%。
• COMEX白银空头持仓：27,801张，持仓占比16%。
• 净多头持仓：-4,423张（一周增减），市场情绪偏空。
• 外盘白银ETF持仓：SLV持有13,802吨，外盘白银ETF总持仓23,620吨。
• 上海白银期货持仓：971,795张，上海仓单库存1,075吨。
• COMEX白银库存：8,398吨，近期波动较大。

四、影响贵金属价格走势的主要因素

1. 美元指数期货持仓：美元指数持仓数量变化可能影响贵金属价格，美元走弱通常利好贵金属。
2. 美国国债期货持仓：非商业净多头持仓变化反映市场对经济前景的预期，可能间接影响贵金属需求。
3. 美国通胀预期：当前通胀温和，但需关注后续数据变化。
4. 美国实际利率：利率上升可能压制贵金属价格，反之则支撑。
5. 利率期限结构：短端利率与长端利率的差异影响市场对货币政策的预期。
6. 美日利差：日本央行加息预期推动日元走强，可能对美元指数形成压力，间接利好贵金属。

五、关键信息总结

• 去美元化趋势：主权基金在寻求储备多元化，贵金属需求增加。
• 地缘政治风险：美伊冲突、黑海粮食运输受阻等因素可能推高贵金属价格。
• 货币政策变化：美联储与日本央行的政策动向对贵金属市场有重要影响。
• 市场情绪：黄金与白银市场均呈现净空头持仓，市场情绪偏空。
• 通胀与利率：美国通胀温和，PPI数据低于预期，显示通胀压力减弱；实际利率和利率期限结构可能对贵金属价格形成压制。

六、服务内容

1. 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供专项培训。
2. 研究分析：收集整理期货市场信息及相关经济数据，分析价格走势及影响因素，制作研究分析报告。
3. 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
4. 服务电话：
   • 服务问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
   • 投诉电话：021-55275065
   • 全国服务电话：400-600-7299

七、免责声明

本报告的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或询价。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。