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国投证券国际·2026年4月港股金股组合总结

核心内容

国投证券国际于2026年4月推出了港股金股组合，旨在为投资者提供在当前全球市场波动加剧背景下，具备较高投资价值的股票选择。组合覆盖多个行业，包括TMT、消费、能源、保险、银行及ETF，通过动态调整和行业研究，力求为投资者提供高品质的研究支持。

主要观点

• 市场环境：全球市场波动加剧，投资者对低风险偏好环境下具有明确EPS增长预期的标的更为关注。
• 组合策略：组合内股票根据其基本面、行业前景及短期催化剂进行筛选，同时对中小盘股票设置15%的止损线以控制风险。
• AI与技术驱动：AI技术对腾讯、阿里巴巴等公司的业务提效和盈利增长具有重要支撑作用，成为当前投资逻辑的重要部分。
• 行业趋势：消费、能源、金融等行业的增长逻辑清晰，部分公司受益于原材料价格下降、新技术应用及海外战略扩张。

关键信息

1. 组合构成

带“*”为非港股通标的个股。

2. 个股分析

腾讯控股

• 2025年Q4营收1943.7亿元，同比增长12.7%，经调整净利润增长17.0%。
• 游戏业务收入2416亿元，同比增长22%，AI技术对广告与游戏业务提效显著。
• 微信生态在Agent时代具备优势，4月催化剂包括混元大模型HY3.0发布和《王者荣耀世界》公测。
• 当前PE约14倍，估值较低，具备成长性。

鸿腾精密

• 深度绑定英伟达、特斯拉及北美云厂商，AI与汽车电子业务增长显著。
• 2025年营收50.03亿美元，净利润1.57亿美元。
• AI云端业务增长37.6%，汽车电子业务增长94%，预计2026年营收增长5%-15%，估值有望切换。

时代电气

• 轨交业务稳健，新兴装备业务增长显著，尤其是IGBT与SiC产能释放。
• 2025年营收287.03亿元，净利润40.97亿元。
• 当前PE约12倍，2026年预测PE仅10倍，估值优势明显。

阿里巴巴

• 阿里云外部收入增长35%，AI相关产品收入连续10个季度增长。
• 全栈AI能力覆盖模型、应用、云计算、芯片等，具备较强的生态优势。
• 2026年AI+云收入目标为突破1,000亿美元，年复合增速超40%。
• 当前估值水平合理，业绩增长空间大。

比亚迪

• 2025年营收8040亿元，净利润326亿元，海外战略加速推进。
• 新技术刀片电池与闪充技术提升产品竞争力，海外工厂投产有望带动出口增长。
• 2026年预计净利润380-460亿元，PE在22-18倍区间，具备增长潜力。

农夫山泉

• 2025年营收增长22.5%，净利润增长30.9%，毛利率与净利率双升。
• 外卖补贴退坡和天气转暖将提振业绩，当前PE为25倍，估值合理。

李宁

• 2025年收入增长3.2%，净利润下滑2.6%，但整体好于市场预期。
• 电商与新店型表现亮眼，未来有望持续增长，PE合理。

中广核矿业

• 持有哈萨克斯坦低成本铀矿，天然铀贸易数据改善。
• 全球核电装机增长，铀需求提升，供应缺口显现，估值具备吸引力。

中国宏桥

• 2025年收入增长4%，净利润增长1.2%，派息率65%，开启回购。
• 中东战争影响电解铝产能，铝价有望上涨，一体化产业链优势明显。

中国平安

• 2025年归母净利润增长6.5%，寿险NBV增长近30%，投资收益显著。
• 采用“哑铃型”配置策略，应对资产荒与利差损，未来受益于降息预期。

建设银行

• 2025年营收与净利润双增，非息收入增长显著。
• 息差收窄趋势缓解，资产质量稳健，未来盈利修复可期。

汇丰控股

• 2025年总收入增长4%，中东业务稳健，沙特阿美股权带来收益。
• 拨备充足，风险可控，未来盈利边际改善。

SPDR黄金ETF (GLD.US)

• 中东局势紧张推升金价，黄金作为抗通胀与抗衰退资产受到青睐。
• 金价上涨反映市场对滞胀风险的定价变化，具备防御价值。

iShares抗通膨债券ETF (TIP.US)

• 滞胀环境下，TIPS提供额外防御缓冲，总回报优于传统国债。

风险提示

• 组合内中小盘股票需设置15%止损线。
• 中东局势、美联储政策、宏观环境波动可能对部分股票产生影响。
• 消费、电商及新能源行业面临竞争与政策风险。

总结

国投证券国际2026年4月港股金股组合涵盖多个行业，重点布局AI、新能源、消费及金融领域，强调基本面稳健与短期催化剂。组合具备较高的成长性与估值优势，同时注重风险控制，适合在当前市场环境下寻求稳健收益的投资者。