2017-定制家居方兴日盛，龙头市占率提升步入黄金期_28页_2mb

定制家居行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了我国定制家居行业的发展现状、增长潜力及主要企业表现，指出定制家居作为家居行业的重要细分领域，正处于快速成长阶段，尤其是定制衣柜市场。报告强调了行业规模化效应的重要性，认为龙头企业在规模化与品牌效应的推动下，市占率将显著提升。同时，报告指出，定制家居企业需通过优化生产流程、提升信息化水平、加强营销网络建设等手段，实现成本控制和利润增长。

主要观点

1. 行业增长潜力大：定制家居行业整体处于高速成长阶段，其中定制衣柜市场年复合增长率约为 20%-25%，预计到2018年市场规模将达到 1000亿元。定制橱柜市场相对成熟，年增速约为 10%-15%，市场规模约 1000亿元。

2. 龙头市占率提升：定制衣柜行业CR4已超过 30%，正处于行业洗牌初期，索菲亚、好莱客等龙头企业将享受市占率提升带来的增长红利。

3. 规模化效应显著：定制家居企业通过规模化、信息化手段降低生产成本，提升经销商利润空间，推动终端市场发展。索菲亚和好莱客作为行业龙头，其单平米成本和毛利率均有明显提升。

4. C2B模式与工业4.0：定制家居企业逐渐采用C2B模式，通过大数据平台实现个性化定制，同时工业4.0技术的引入提升了生产效率和原材料利用率。

5. 财务表现优异：索菲亚和好莱客在毛利率、净利率及经营现金流等方面表现优于行业平均水平，具备较强的财务质量和盈利能力。

6. 营销渠道扩张：定制家居企业通过扩张营销网络、优化门店布局，提升终端市场份额。索菲亚和好莱客均具备较强的营销扩张能力，预计未来门店数量仍有较大增长空间。

关键信息

市场容量与增速

重点公司表现

行业发展趋势

• 定制家居对成品家居的替代效应显著，尤其在美国成熟市场中，定制家具仍是增长最快的细分品类。
• 定制衣柜市场渗透率预计持续提升，从 30% 增至 53%，带动行业整体增长。
• 个性化全屋定制趋势明显，未来定制家居全品类发展仍有较大空间。

财务指标对比

重点公司分析

索菲亚

• 市场地位：在定制衣柜领域占据显著龙头地位，品牌与运营能力突出。
• 成本控制：单平米直接材料成本下降 30%，整体单位成本下降 19%。
• 财务表现：净利率显著高于行业平均水平，经营性现金流稳定，财务质量优异。
• 未来展望：预计2016-2017年EPS分别为 1.40元 和 1.90元，维持“买入”评级。

好莱客

• 市场扩张：2015年末拥有 1174家 经销商专卖店，未来仍有 2000家 开店空间。
• 成本优化：单平米成本下降显著，毛利率提升。
• 财务表现：经营性现金流稳健，财务质地优良。
• 未来展望：预计2016-2017年EPS分别为 0.74元 和 1.00元，给予“增持”评级。

结论

定制家居行业正处于快速发展阶段，尤其是定制衣柜市场，未来增长空间广阔。龙头企业通过规模化、信息化及品牌营销的协同作用，有望进一步提升市占率与盈利能力。索菲亚和好莱客作为行业代表，具备较强的市场竞争力和财务表现，未来增长可期。