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油脂日报总结 - 张盼盼

核心内容概览

本报告为银河期货研究员张盼盼于2026年7月29日发布的油脂日报，涵盖豆油、棕榈油、菜油三大油脂品种的市场分析，包括价格走势、库存变化、进口利润、价差情况等。报告从数据分析和基本面分析两方面展开，并提出相应的交易策略建议。

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主要观点与关键信息

一、数据分析

品种	2609收盘价	涨跌	各地区现货价	现货基差（涨跌幅）
豆油	8412	(7)	张家港: 8602，广东: 8642，天津: 8482	一豆: 230，24度: 0，三菜: 190
棕榈油	9385	73	广东: 9235，张家港: 9265，天津: 9385	广东: -150，张家港: 0，天津: -120
菜油	9922	30	张家港: 10422，广西: 10072，广东: 10422	张家港: 500，广东: 0，广西: 150

月差收盘价：

• 豆油 9-1 月差为 (37)
• 棕榈油 9-1 月差为 (279)
• 菜油 9-1 月差为 (95)

跨品种价差：

• Y-P 09合约价差为 (973)，涨跌 (80)
• OI-Y 09合约价差为 1510，涨跌 37
• OI-P 09合约价差为 537，涨跌 (43)
• 油粕比 09合约为 2.71

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二、基本面分析

1. 国际市场

• 印尼将2026年棕榈油基生物柴油配额提高至1675万千升，以落实B50生物柴油强制掺混政策。
• 该政策已启动，预计对棕榈油需求有积极影响。

2. 国内市场（豆油、棕榈油、菜油）

• 棕榈油：

  • 当前全国重点地区商业库存为83.91万吨，环比增加5%。
  • 产地报价下跌，进口利润倒挂250左右，倒挂幅度扩大。
  • 现货交投清淡，下游采购以刚需为主。
  • 预计短期棕榈油价格在9200-9600元/吨之间震荡。

• 豆油：

  • 上周国内油厂大豆实际压榨量为234.4万吨，环比增加8.87万吨。
  • 114家样本显示，全国豆油商业库存为141.64万吨，环比增加2%。
  • 豆油仍处于历史同期偏高水平，基差持稳。
  • 舟山港事故导致卸货效率受限，但对大豆影响不大。
  • 预计短期豆油价格在8300-8700元/吨之间震荡。

• 菜油：

  • 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.58万吨，开机率25.53%，环比下降。
  • 全国主要地区菜油库存为49.93万吨，环比减少1.6万吨。
  • 欧洲菜油FOB报价持稳在1200美元附近，进口利润倒挂扩大至-2000附近。
  • 预计短期菜油价格在9400-10200元/吨之间震荡。

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三、交易策略推荐

1. 单边策略：

   • 短期油脂市场维持宽幅震荡，建议保持观望。

2. 套利策略：

   • P9-1 价差在-300附近，可考虑适当正套博反弹。

3. 期权策略：

   • 建议观望，暂不进行期权操作。

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附图说明

报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：华东一级豆油现货基差
• 图2：华南24度棕榈油现货基差
• 图3：华东三级菜油现货基差
• 图4：Y9-1月差
• 图5：P9-1月差
• 图6：OI9-1月差
• 图7：Y-P 09价差
• 图8：OI-Y 09价差

图表来源：银河期货，邦成/ WIND

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作者承诺与免责声明

• 张盼盼具备期货从业资格，报告内容基于其独立研究，不涉及任何利益输送。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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