20220812-宏源期货-国债周报_风险偏好回升打压期债_但下行空间有限_15页_8mb

国债周报总结

核心内容

本周（8.8—8.12）期债市场整体呈现高位震荡态势，涨势明显趋缓。短端期债受资金利率小幅上行影响，表现弱于长端期债。资金面维持宽松状态，对期债形成一定支撑，但未来资金面可能逐步收紧。出口数据有所改善，但内需疲软，房地产销售数据回落，对经济形成下行压力。美国通胀超预期回落，减缓市场对美联储激进加息的担忧，风险偏好回升，带动风险资产价格上升。

主要观点

• 期债走势：本周期债高位震荡，涨势趋缓，短端表现弱于长端。
• 资金面：短期仍偏宽松，但长期宽松空间有限，8月份后债券发行提速，资金面可能收紧。
• 风险偏好：市场风险偏好回升，但受限于全球经济衰退风险和风险资产技术性下跌趋势，难以大幅反弹。
• 操作建议：短期维持观望，中长线可考虑在101附近分批做空T2212合约。
• 经济预期：7月份经济存在短期下行风险，主要受制于中上游资产价格回落、房地产销售低迷及阶段性疫情影响。

关键信息

一、期债行情回顾

二、风险资产表现

股票市场

商品市场

外汇市场

资金面分析

• 公开市场操作：本周央行逆回购投放与到期均为100亿元，净回收为0亿元；MLF投放与到期均为0亿元，净投放为0亿元。
• 资金宽松趋势：短期内资金面仍偏宽松，但长期宽松空间有限，8月份后资金面可能逐步收紧。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
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