20190714-广发证券-有色金属行业：金属涨声一片，预期悲观依旧_26页_2mb

有色金属行业总结

核心内容

本周有色金属行业整体呈现上涨趋势，但市场预期仍偏悲观。主要金属如铜、铝、铅、镍等价格均有所上涨，而锂、钴等锂电材料价格则出现下跌。金属涨价主要由美联储降息预期和环保政策影响，而锂电材料价格下跌则与补贴新政执行后动力电池需求减弱有关。

主要观点

• 金属涨势：本周金属市场整体上涨，铜、铝、铅、锡、镍等工业金属价格均有不同程度上涨，其中镍涨幅最大，主要受美联储降息预期推动。
• 锂电材料下跌：由于补贴新政执行，动力电池需求走弱，锂、钴价格持续下跌，特别是钴价格跌幅较大。
• 小金属上涨：海绵钛因环保压力及下游需求旺盛上涨，钨精矿也因环保督查和供应趋紧上涨。
• 市场预期：尽管金属价格有所上涨，但市场对需求仍保持谨慎，尤其在铜、铝等金属上，库存增加反映出需求疲弱。
• 行业关注点：建议重点关注先进材料（如宝钛股份、有研新材、钢研高纳）、金属加工（如博威合金、云海金属、菲利华）、贵金属（如银泰资源、山东黄金）和工业金属（如云南铜业、江西铜业）。

关键信息

金属价格走势

• 铜：LME铜涨1.05%，SHFE铜涨0.84%。TC/RC降至60美元/吨，反映供需紧张。
• 铝：LME铝涨1.30%，SHFE铝微跌0.15%。库存出现拐点，显示消费疲软。
• 铅：LME铅涨5.38%，SHFE铅涨0.59%。
• 锌：LME锌跌1.14%，SHFE锌跌1.30%。冶炼加工费未见松动，锌冶炼厂利润较高。
• 锡：LME锡微跌0.30%，SHFE锡涨0.49%。锡冶炼加工费逼近成本线，部分冶炼厂减产。
• 镍：LME镍涨8.90%，SHFE镍涨6.21%。镍价上涨，但库存增加。
• 锂：工业级碳酸锂下跌0.78%，氢氧化锂下跌0.57%。
• 钴：长江钴下跌2.62%，MB标准级钴价下跌。
• 海绵钛：上涨2.70%至7.6万元/吨，因环保压力和需求旺盛。
• 钨：上涨2.78%，因环保督查和供应紧张。
• 钼：价格持稳，因供需两弱。
• 黄金：COMEX金涨1.18%，SHFE金微跌，主要受美联储鸽派言论影响。
• 白银：价格下跌，受美元指数下跌影响。

行业动态

• 环保政策影响：新一轮环保督查启动，影响了钛、稀土、钨等小金属的供应和价格。
• 宏观经济：6月社融数据回升，但企业中长期贷款连续3个月同比减少，显示企业对需求谨慎。
• 贸易关系：中美贸易关系缓和，美联储降息预期增强，推动金属价格上涨。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，涉及股权质押、投资理财、业绩预告、项目合作等。

风险提示

• 中国政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动可能影响公司业绩。
• 全球经济复苏缓慢。
• 中美贸易争端升级。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出

重要公司公告

• 赣锋锂业：股权质押及解除质押。
• 楚江新材：投资理财及股权收购。
• 华钰矿业：可转债发行。
• 三祥新材：项目合作。
• 白银有色：股权轮候冻结。
• 紫金矿业：派末期股息。
• 正海磁材：业绩预告。
• 焦作万方：业绩亏损。
• 中色股份：签署谅解备忘录。
• 金贵银业：终止重大资产重组。

下周上市公司股东大会

• 豫光金铅：审议变更募集资金投资项目。
• 盛达矿业：审议控股子公司签署建设工程施工合同。
• 方大炭素：审议注销股票期权和回购限制性股票。
• 天齐锂业：审议调整配股方案、修订公司章程等。

重要新闻

• 金融数据：6月末M2增长8.5%，社融数据回升。
• 新能源汽车：6月产销分别增长19.4%和45.6%。
• 充电桩建设：我国充电桩保有量超100万台，车桩比3.5:1。
• 矿业动态：Antofagasta与江铜、铜陵有色签订TC长单。
• 环保政策：中国固废化学品管理网发布限制进口类铜废碎料申请公示。
• 铜产量：刚果铜产量同比下降16.2%，智利铜产量下降1.2%。
• 全球铜矿：南方铜业有望获得秘鲁Tia Maria项目采矿许可证。

总结

有色金属行业本周整体呈现上涨趋势，主要受美联储降息预期和环保政策影响。尽管部分金属价格上涨，但市场对需求仍保持谨慎，尤其是铜、铝等工业金属。锂电材料价格下跌，主要由于补贴新政执行后动力电池需求减弱。建议关注先进材料、金属加工、贵金属和工业金属板块，同时注意政策和市场风险。