20240826-东吴证券-广电计量-002967.SZ-2024年中报点评_业绩符合预期_净利率有望持续修复_4页_478kb

广电计量2024年中报点评总结

一、业绩概况

广电计量2024年上半年实现营业收入134亿元，同比增长92%；归母净利润8亿元，同比增长325%。其中，Q2单季营收76亿元，同比增长102%，归母净利润0.8亿元，同比大幅增长250%，业绩符合市场预期。

二、业务分析

• 传统板块：计量服务、可靠性与环境试验、电磁兼容检测营收同比增速分别为34%、54%、80%，增速稳健。
• 新兴板块：集成电路测试与分析业务增速亮眼，营收达11亿元，同比增长398%；生命科学、EHS业务分别增长78%、23%，其他业务下滑24%。

三、财务表现

• 毛利率：上半年毛利率41.9%，同比提升0.3个百分点；净利率5.6%，同比提升1.2个百分点。
• 费用控制：期间费用率为36.1%，同比下降13个百分点，销售、管理、研发、财务费用率均有所优化。

四、核心看点

1. 股权激励落地：2024年7月完成股权激励授予，提出2024-2026年扣非净利润目标增长率不低于82%、128%、175%。
2. 管理层换届：战略重心转向技术引领与检测业务转型，聚焦国家产业战略和检测业务优化，实施降本增效策略。

五、投资评级

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润调增至27/37/46亿元，当前市值对应PE分别为25/19/15倍。
• 评级：维持“增持”评级，目标价PE逐步下修至18-15倍区间。
• 风险提示：下游需求放缓、行业竞争加剧、产能释放不及预期。