传媒互联网行业2024年中期投资策略：AI应用落地生根，内容复兴行而不辍-240507-开源证券-59页_2mb

传媒板块2024年中报表现及投资策略

• 整体表现与估值：传媒板块2024年上半年整体震荡，涨幅在行业中排名靠后，PE（TTM）估值回落至376倍。
• 细分板块：
  • 影视：受益于AI视频生成模型及优质电影供给（如春节档票房创新高），板块估值波动回落。
  • 游戏：因市场对短期业绩的担忧，估值随行情震荡回落。
  • 广告营销：受短剧和AI垂类模型带动，估值相对平稳。
  • 出版：受所得税政策及数据需求影响，估值波动较小。

核心投资逻辑：把握AI商业化落地机遇，重点布局六大领域（影视、游戏、教育、音乐、营销、MR）。

AI发展趋势

• 技术突破：海内外大模型持续迭代，多模态能力（长文本、视频生成）显著提升。
• 商业化加速：AI在影视制作降本增效、音乐创作普及、教育工具转化等方面初具规模效应。

细分领域投资重点

1.AI+影视

• 推荐标：上海电影、奥飞娱乐、芒果超媒、阅文集团、华策影视等。
• 关键逻辑：文生视频模型降本提效，叠加明星影片供给释放，板块业绩修复中。

2.AI+游戏

• 推荐标：神州泰岳、恺英网络、心动公司、完美世界、腾讯控股等。
• 关键逻辑：头部厂商AI研发加速，出海与国内市场获取双提升。

3.AI+教育

• 推荐标：世纪天鸿、南方传媒、皖新传媒。
• 关键逻辑：AI辅助工具如“小鸿助教”迭代，教育内容平台流量与商业转化加速。

4.AI+音乐

• 推荐标：盛天网络、云音乐、昆仑万维。
• 关键逻辑：Suno、SkyMusic等AI模型商业化进程启动，音乐生成成本下降。

5.AI+营销

• 推荐标：兆讯传媒、引力、蓝氪、分众。
• 关键逻辑：游戏化广告形式结合AI视频剪辑工具，促销效果提升。

6.AI+MR

• 推荐标：飞天云动、锋尚文化、丝路视觉。
• 关键逻辑：VisionPro推进消费端落地，裸眼3D和生成式图形技术降本增效。

主要风险因素

• AIGC商业化不及预期
• 大模型竞争加剧，应用成本上涨

> 注：报告摘要聚焦行业表现与标的，未使用表情符号。文本源于给定材料提炼，仅为补充信息归纳，非正式分析报告组成部分。