20260821-东证期货-综合晨报_贝森特称或加大美债回购规模_上海优化地产政策_14页_654kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2026年8月21日上海东证期货有限公司发布的宏观与商品市场策略分析报告，涵盖金融与商品市场多个板块的动态及展望，主要涉及美债市场、黄金、股指、房地产政策、黑色金属、农产品、有色金属及能源化工等领域的市场表现与分析。

金融要闻及点评

1.1 宏观策略（黄金）

• 核心内容：美国财政部拟加大美债回购力度，美债收益率震荡，市场风险偏好走弱。
• 主要观点：
  • 美国财长贝森特表示，国债回购单次规模可能超过40亿美元。
  • 美国长债收益率回升，美伊局势不明朗，施压债市。
  • 原油价格上涨，压制债市表现。
• 关键信息：金价震荡收涨，贵金属表现强于其他资产，但波动加大。
• 总结与展望：建议轻仓操作，关注美伊局势与美债利率变化。

1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）

• 核心内容：美国国债市场信号显示美联储政策仍受信任，市场对美债回购预期已形成。
• 主要观点：
  • 玛丽·戴利强调市场对美联储公信力无明显质疑。
  • 穆萨莱姆称美债抛售由政府融资需求驱动，非政策信誉问题。
• 关键信息：美元指数维持震荡，市场对美债问题博弈延续。
• 总结与展望：美元维持震荡，市场风险偏好仍需观察。

1.3 宏观策略（股指期货）

• 核心内容：A股震荡反弹，成交额萎缩，投资者情绪偏弱。
• 主要观点：
  • 上海优化房地产政策，包括降低首付比例、公积金提取、购房补贴等。
  • 首套房首付降至15%，二套房外环内首付不低于25%。
• 关键信息：A股成交额降至2.09万亿元，市场情绪偏弱。
• 总结与展望：股指多头均衡配置且继续持有。

1.4 宏观策略（国债期货）

• 核心内容：央行净回笼资金，国债市场调整。
• 主要观点：
  • 央行8月20日逆回购到期3274亿元，净回笼3274亿元。
  • “沪八条”对债市影响有限，机构借利空止盈。
• 关键信息：市场缺乏实质性利空，债市调整或带来买入机会。
• 总结与展望：中长期调整或带来更好的买入机会。

商品要闻及点评

2.1 黑色金属（焦煤/焦炭）

• 核心内容：港口焦炭现货市场稳中偏强。
• 主要观点：
  • 焦煤供应偏紧，山西复产不及预期，蒙煤通关量低。
  • 钢厂利润改善，提振焦煤采购。
• 关键信息：JM2609合约大幅上涨，基本面利多集中释放。
• 总结与展望：近月合约受现货紧缺支撑，远月合约承压。

2.2 黑色金属（动力煤）

• 核心内容：北港动力煤价格弱稳。
• 主要观点：
  • 电厂日耗未达预期，需求偏弱。
  • 港口库存小幅上升，但供应端收缩。
• 关键信息：煤价进入季节性涨势尾声，季节性跌幅收窄。
• 总结与展望：预计整体价格弱势整理。

2.3 黑色金属（铁矿石）

• 核心内容：铁矿石价格延续弱势震荡。
• 主要观点：
  • 头部矿企产量同比微增，但第三方供应下降。
  • 厄尔尼诺风险加剧，南非矿山成本支撑。
• 关键信息：全年产量指引不变，供需仍维持过剩。
• 总结与展望：预计矿价延续震荡，等待反弹抛空契机。

2.4 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心内容：钢材库存小幅去库，市场情绪企稳。
• 主要观点：
  • 库存数据显示五大品种周环比减少18.76万吨。
  • 铅锭社库拐点或至，下游需求温和回升。
• 关键信息：铅价形成均线突破，短多机会显现。
• 总结与展望：铅价短期震荡，可关注短多机会。

2.5 农产品（玉米淀粉）

• 核心内容：玉米淀粉开工率下降，库存累积。
• 主要观点：
  • 短期基本面趋弱，但11月供需未明。
  • 米粉价差预计围绕华北加工费310波动。
• 关键信息：企业库存与港口库存周环比下降。
• 总结与展望：短期基本面趋弱，关注11月供需变化。

2.6 农产品（玉米）

• 核心内容：北方多雷雨天气，市场情绪偏强。
• 主要观点：
  • 天气炒作为新作预期提供支撑。
  • 玉米现货以稳为主，期货继续增仓反弹。
• 关键信息：饲用定向稻谷拍卖成交环比下降。
• 总结与展望：短期偏强震荡，中线可关注逢高做空机会。

2.7 有色金属（铂）

• 核心内容：铂价震荡偏强，供需格局偏弱。
• 主要观点：
  • 进口量环比下降，再生端释放不及预期。
  • 铂钯比建议关注长期做多机会。
• 关键信息：铂钯全年总需求同比明显下降。
• 总结与展望：单边多单暂持，关注内外正套及中期多铂空钯机会。

2.8 有色金属（铅）

• 核心内容：铅锭库存小幅回升，铅价震荡。
• 主要观点：
  • 进口量同比大幅增长，出口量下降。
  • 铅锭社库拐点待验证，下游接货预期改善。
• 关键信息：国内社库累库0.04万吨至27.04万吨。
• 总结与展望：短期观望，关注中线内外反套机会。

2.9 有色金属（锌）

• 核心内容：锌锭库存回升，市场回调。
• 主要观点：
  • 锌精矿进口环比回升，但出口量有限。
  • LME库存去化，但挤仓风险仍存。
• 关键信息：国内锌锭库存增至27.04万吨。
• 总结与展望：短期观望，关注9月后供应变化。

2.10 有色金属（碳酸锂）

• 核心内容：碳酸锂进口量上升，库存去化。
• 主要观点：
  • 进口量同比上升93.22%，主要来自智利与阿根廷。
  • 库存去库，但上方空间受弱预期压制。
• 关键信息：国内库存预计8月去库2.8万吨。
• 总结与展望：短期震荡，主力合约或在15-16.5万元/吨运行。

2.11 有色金属（铜）

• 核心内容：铜价受宏观因素影响，高位震荡。
• 主要观点：
  • 废铜进口上升，但秘鲁铜矿事故影响供应。
  • 铜价高位回落，下游接货预期改善。
• 关键信息：国内库存回升，铜价受宏观预期抑制。
• 总结与展望：铜价高位震荡，需等待更强驱动。

2.12 有色金属（锡）

• 核心内容：锡价高位震荡，供应端偏紧。
• 主要观点：
  • 海峡扰动持续，锡矿进口量偏低。
  • 下游需求疲软，光伏与消费电子订单偏弱。
• 关键信息：LME锡贴水331美元/吨，锡价高位震荡。
• 总结与展望：高位震荡，需关注海峡恢复与需求变化。

2.13 能源化工（苯乙烯）

• 核心内容：苯乙烯价格偏强运行，受纯苯去库支撑。
• 主要观点：
  • 纯苯与苯乙烯反弹主要由宏观资金驱动。
  • 供应端缺口收窄，但海峡恢复预期弱化。
• 关键信息：苯乙烯期货价格小幅上涨，持仓增加。
• 总结与展望：价格偏强运行，需关注资金博弈与海峡恢复。

2.14 能源化工（沥青）

• 核心内容：沥青价格上涨，供应偏紧。
• 主要观点：
  • 炼厂限量发货，港口库存低位。
  • 原油高位运行，成本支撑明显。
• 关键信息：山东主流成交价上调80元/吨至4555元/吨。
• 总结与展望：沥青震荡偏强，低供应与成本支撑。

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