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商品日报 20260821 总结

核心内容概览

本报告为2026年8月21日的商品市场分析，涵盖宏观、贵金属、铜、镍、铝、氧化铝、铸造铝、锌、铅、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、豆粕、棕榈油、菜粕等主要品种的走势分析及市场动态。报告强调了宏观环境对市场情绪及价格的影响，并对各品种的供需、库存、成本等基本面因素进行了详细分析。

主要观点与关键信息

宏观市场

• 美债收益率上行：美国财政部扩大长期国债回购规模后，市场情绪短暂缓解，但美债长端收益率仍回升，显示市场对美国财政赤字及AI融资需求的担忧未减。
• 地缘政治影响：美伊局势升级，特朗普威胁对伊朗实施“史上最严厉”经济制裁，油价上涨超2%，市场风险偏好回落。
• A股表现：A股缩量高开低走，重回3900点，市场情绪修复，但难改弱复苏格局。
• 国内政策：上海推出“沪八条”政策，降低改善型购房门槛，提振市场预期，但对整体楼市影响有限。

贵金属

• 金价震荡：国际黄金期货收涨0.66%，但因通胀担忧及美元指数回升，涨幅受限。
• 银价强势：国际白银期货收涨3.50%，显示市场对通胀预期的升温。
• 市场预期：美国财政部流动性支持政策缓解了部分压力，但地缘风险仍压制贵金属表现。

铜

• 铜价震荡：沪铜和伦铜均窄幅震荡，国内电解铜现货成交回暖。
• 库存变化：LME铜库存升至23.9万吨，COMEX铜库存升至74.1万吨。
• 基本面：中国精铜进口同比大幅下滑，印尼冶炼厂复产缓慢，全球库存结构性错配。

镍

• 镍价震荡：沪镍低位震荡，伦镍调整至16900美元一线。
• 政策动态：印尼ESDM批准RKAB修订，多家镍企恢复运营，但产量配额未公布。
• 成本端：镍矿价格稳定，但全球库存压力仍在。

铝

• 铝价偏弱：沪铝和LME铝价格下跌，宏观压力重现，市场情绪转弱。
• 库存变化：国内电解铝社会库存降至84.9万吨，但去库速度放缓；LME铝库存连续持平。
• 政策影响：特朗普宣布对伊朗实施“毁灭性经济行动”，进一步压制市场风险偏好。

氧化铝

• 氧化铝承压：主力合约下跌0.34%，现货成交价接近成本线。
• 供应过剩：本周开工产能9620万吨，下游需求逼近上限，供应压力主导市场走势。

铸造铝

• 铸造铝震荡偏弱：期货盘面跟跌原铝，库存继续累积，但成本支撑仍在。
• 需求疲软：下游采购意愿低迷，市场出货节奏缓慢。

锌

• 锌价震荡偏强：沪锌主力小幅上涨，伦锌收涨。
• 库存变化：国内锌锭社会库存小幅增加，但LME近月流动性压力重燃。
• 基本面：锌矿供应偏紧，加工费持稳，但下游需求有限。

铅

• 铅价偏强：沪铅主力收涨，铅价突破万六。
• 库存变化：社会库存小幅减少，累库压力缓解。
• 消费预期：开学季临近，电动自行车消费改善，支撑电池需求。

锡

• 锡价震荡：沪锡主力小幅上涨，伦锡震荡。
• 基本面：原料端偏紧，加工费稳定，但终端需求疲软。
• 宏观影响：美国科技七巨头下挫，对锡价构成压制。

碳酸锂

• 碳酸锂震荡：主力合约小幅上涨，现货价格下行。
• 库存变化：多渠道数据显示库存仍去化，但市场接受度有限。
• 供需格局：锂盐端检修完成，锂矿港口库存回升，电池排产维持高位。

工业硅 & 多晶硅

• 工业硅偏强震荡：主力合约上涨0.11%，华东部分牌号报价上涨。
• 多晶硅上涨：主力合约涨2.20%，N型多晶硅颗粒硅价格稳定。
• 供需改善：工业硅供应端收紧，多晶硅供需格局未变，关注顺价情况。

螺纹钢

• 螺纹钢震荡小涨：期价上涨，现货价格稳定。
• 库存变化：总库存下降，但终端需求不佳。
• 政策影响：上海楼市新政提振市场情绪，但需求修复有限。

铁矿石

• 铁矿石震荡调整：期价小幅下跌，港口现货成交回暖。
• 供需格局：海外发运及到港量回升，港口库存维持高位，供给端压力仍在。
• 钢厂利润：铁水产量小幅增加，但钢厂利润偏弱，采购谨慎。

双焦

• 双焦高位震荡：焦煤、焦炭期货震荡反弹。
• 供给偏紧：煤矿复产缓慢，精煤产量低位，焦炭利润恶化。
• 需求改善：钢厂利润企稳，采购力度回升，支撑焦炭价格。

豆粕 & 棕榈油

• 豆粕偏强震荡：主力合约上涨0.65%，现货价格上涨。
• 棕榈油震荡偏强：期价上涨1.91%，出口需求环比走弱，但厄尔尼诺现象引发担忧。
• 天气影响：美豆产区干旱持续，加菜籽产区降水略低于均值，影响单产预期。

市场交易数据

产业数据透视

• 铜：国内电解铜库存减少，但去库速度放缓；LME铜库存回升。
• 镍：国内镍升水维持，LME镍库存上升。
• 锌：国内锌价稳定，LME锌库存减少。
• 铅：国内铅价上涨，LME铅价稳定。
• 锡：国内锡价上涨，LME锡库存减少。
• 贵金属：黄金、白银期货价格稳定，金银比价下降。
• 螺纹钢：期价上涨，库存下降，但终端需求不足。
• 铁矿石：期价下跌，港口库存高位，供给压力持续。
• 焦炭焦煤：焦炭上涨，焦煤上涨，但库存压力仍存。
• 碳酸锂：主力合约上涨，但现货价格下行，库存去化。
• 工业硅：主力合约下跌，但华东部分牌号报价上涨。

联系方式

• 联系人：李婷、黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168
• 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723

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