20251110-长江期货-聚烯烃周报_34页_4mb

核心观点总结

本周聚烯烃市场总体震荡下行，价格跌破前低，预计未来在区间内震荡运行。聚乙烯（PE）主力合约关注6800元/吨支撑，偏弱震荡；聚丙烯（PP）主力合约关注6500元/吨支撑，趋势压力较大。价差方面，LLDPE与PP价差预计扩大。短期上行空间受限，基本面支撑不足。

市场数据摘要

价格与基差

• 塑料主力合约收盘价6802元/吨，环比-1.41%；LDPE均价9216.67元/吨，环比-1.07%。
• LLDPE华南基差533.88元/吨，环比+2.13%；PP基差243元/吨，环比+109%。
• 聚丙烯现货价6706.67元/吨，环比-1.66%。

供需分析

• 供应端：中国PE周度产量66.07万吨，环比+2.67%；PP粒料产量79.65万吨，环比+0.93%。检修损失量减少，供应压力有所下降。
• 需求端：农膜开工率49.96%，PE包装膜50.78%，下游需求以刚需为主，改善预期减弱。总体需求疲软。
• 库存状况：塑料社会库存50.96万吨，环比-3.38%；聚丙烯库存59.99万吨，环比+0.81%。

成本与利润

• 原油价格走弱，WTI报收59.84美元/桶，成本支撑减弱。油制与煤制利润空间压缩，PP油制利润-559.82元/吨。
• 进出口利润变化：PP进口利润-347.69美元/吨，环比微增；出口利润-27.46美元/吨，环比微减。

风险与关注点

• 主要风险：原油波动、美联储降息、中美会谈、中东局势。
• 下游需求动态、供需平衡、政策变化可能影响价格走势。
• 长期需关注新增产能（如2025年投产计划）和宏观因素。

报告指出，整体基本面弱于预期，短期上行压力较大，建议关注支撑位和价差变化。风险管理提示：市场环境多变，投资需谨慎。