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长江期货聚烯烃周报总结

核心内容

市场概述

• 塑料主力合约：12月26日收盘价6465元/吨，环比上涨2.29%。
• LDPE均价：8466.67元/吨，环比下跌0.97%。
• HDPE均价：6800元/吨，环比下跌3.03%。
• 华南LLDPE均价：6480.56元/吨，环比下跌1.88%。
• LLDPE华南基差：15.56元/吨，环比上涨94.54%。
• PP主力合约：12月26日收盘价6292元/吨，较上周末上涨79元/吨，环比上涨1.27%。
• PP现货价：6153.33元/吨，环比下跌1.60%。
• PP基差：-139元/吨，环比下跌179元/吨。
• PP 1-5月差：-114元/吨，环比下跌33元/吨。

基本面分析

• 供应端：

  • 本周中国聚乙烯生产开工率82.64%，较上周下降1.22个百分点。
  • 聚乙烯周度产量67.22万吨，环比下降1.09%。
  • 检修损失量11.09万吨，较上周增加2.41万吨。
  • 中国PP石化企业开工率76.87%，较上周下降2.53个百分点。
  • PP粒料周度产量79.37万吨，环比下降2.99%。
  • PP粉料周度产量6.79万吨，环比上升1.88%。

• 需求端：

  • 国内农膜整体开工率43.86%，较上周下降1.32%。
  • PE包装膜开工率48.22%，较上周末下降0.74%。
  • PE管材开工率30.67%，较上周末下降0.33%。
  • 下游平均开工率53.24%，较上周下降0.56%。
  • 塑编开工率43.74%，环比下降0.26%。
  • BOPP开工率63.24%，环比持平。
  • 注塑开工率58.36%，环比下降0.14%。
  • 管材开工率39.73%，环比下降2.34%。

• 库存情况：

  • 塑料企业社会库存47.15万吨，环比上升0.60%。
  • 聚丙烯国内库存53.33万吨，环比下降0.84%。
  • 两油库存环比下降1.02%。
  • 贸易商库存环比下降5.60%。
  • 港口库存环比上升1.78%。
  • 塑编大型企业成品库存1004.70吨，环比下降0.73%。
  • BOPP原料库存10.36天，环比上升2.37%。

成本与利润

• 成本端：

  • WTI原油报收56.93美元/桶，较上周上涨1.03美元/桶。
  • 布伦特原油报收60.37美元/桶，较上周上涨0.66美元/桶。
  • 无烟煤长江港口报价1070元/吨，较上周持平。

• 利润端：

  • 油制PE利润-668元/吨，较上周下降389元/吨。
  • 煤制PE利润-207元/吨，较上周下降194元/吨。
  • 油制PP利润-632.49元/吨，较上周末下降110.41元/吨。
  • 煤制PP利润-582.64元/吨，较上周末下降6.44元/吨。
  • PP进口利润-318.03美元/吨，较上周下降4.63美元/吨。
  • PP出口利润-1.18美元/吨，较上周上升1.26美元/吨。

主要观点

• 聚烯烃整体趋势：由于下游进入淡季，聚烯烃整体开工率下降，库存去库力度不足，成本端原油小幅反弹，油制利润受到压缩，整体基本面维持供强需弱格局。
• 塑料走势：预计塑料主力合约偏弱震荡，关注6300元/吨支撑位。
• 聚丙烯走势：预计PP主力合约在区间内震荡，关注6200元/吨支撑位。
• 价差走势：LLDPE价差预计走缩，PP价差走势需关注1-5月差和9-1月差。

关键信息

重点关注

• 下游需求情况
• 俄乌谈判进展
• 委内瑞拉局势
• 原油价格波动

重点数据跟踪

供应

• 聚乙烯：
  • 周度产量67.22万吨，环比-1.09%。
  • 检修损失量11.09万吨，环比+2.41万吨。
• 聚丙烯：
  • 周度产量：PP粒料79.37万吨，环比-2.99%；PP粉料6.79万吨，环比+1.88%。

库存

• 塑料社会库存：47.15万吨，环比+0.60%。
• PP国内库存：53.33万吨，环比-0.84%。
• PP两油库存：环比-1.02%。
• PP贸易商库存：环比-5.60%。
• PP港口库存：环比+1.78%。
• 塑编成品库存：1004.70吨，环比-0.73%。
• BOPP原料库存：10.36天，环比+2.37%。

成本

• 原油：WTI原油报收56.93美元/桶，布伦特原油报收60.37美元/桶。
• 无烟煤：长江港口报价1070元/吨，较上周持平。

利润

• PE利润：油制-668元/吨，煤制-207元/吨。
• PP利润：油制-632.49元/吨，煤制-582.64元/吨。

投产计划

• 2025年聚乙烯投产计划总计493万吨，多数装置已投产。
• PP投产计划包含多个即将投产的装置，如浙江石化2#LDPE/EVA、中化泉州一线等。

风险提示与免责声明

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