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燃料油日报总结

核心内容

本日报主要围绕燃料油市场进行分析，包括高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的价格走势、持仓变化、仓单情况以及价差分析。同时，结合国际油价变动、供应情况和市场预期，对燃料油市场进行研判。

主要观点

价格走势

• 高硫燃料油（FU）：FU主力合约价格在2026年8月17日为3928元/吨，较8月14日上涨66元/吨，较8月10日上涨409元/吨，较7月20日上涨153元/吨。
• 低硫燃料油（LU）：LU主力合约价格在8月17日为4797元/吨，较8月14日上涨19元/吨，较8月10日上涨218元/吨，较7月20日上涨-86元/吨。

持仓与仓单

• FU主力持仓：8月17日为11.2万手，较8月14日减少1.1万手，显示市场投机情绪有所降温。
• FU仓单：8月17日为20420吨，较8月14日减少15000吨，表明市场流通量下降。
• LU主力持仓：8月17日为7.8万手，较8月14日增加0.3万手，显示市场关注度上升。
• LU仓单：8月17日为330吨，较8月14日持平，但较8月10日减少16000吨，显示市场供应有所收缩。

价差分析

• FU9-1合约价差：8月17日为562元/吨，较8月14日上涨61元/吨，显示近月合约价格强势。
• LU9-10合约价差：8月17日为325元/吨，较8月14日上涨109元/吨，近月合约价格明显上涨。
• LU-FU主力价差：8月17日为869元/吨，较8月14日下降47元/吨，价差略有收窄。

关键信息

市场概况

• 新加坡纸货市场中，高硫 Aug/Sep 月差为27.3至20.5美元/吨，低硫 Aug/Sep 月差为58.6至59.4美元/吨，显示低硫燃料油近月合约价格强势。

重要资讯

• 中国7月原注加工量为5311万吨，日均1250万桶，同比下降15.8%，但较6月份略有回升，这是自伊朗战争以来首次出现环比增长。

行情研判

• 高硫燃料油：
  • 俄罗斯与中东近端供应缺口仍存，俄罗斯炼厂及港口受袭持续。
  • 成品油及副产品燃料油总出口及往泛新加坡出口仍维持低位。
  • 发电旺季需求支撑但不强势。
• 低硫燃料油：
  • Dangote炼厂低硫出口预期因RFCC装置回归而减少。
  • 科威特Al-Zour炼厂CDU装置预计于8月10日恢复运行，关注低硫产能与流量变化。
  • 南苏丹Dar低硫重质原油出口受曼德海峡风险影响，同时总供应流量被炼厂进料需求分流。
• 近端关注点：
  • 霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况。
  • LU-FU价差建议观望。

附图说明

以下为本日报涉及的关键图表及其数据来源：

• 图1：新加坡高硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图2：新加坡低硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图3：新加坡汽油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图4：新加坡10ppm柴油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图5：高低硫价差
  单位：美元/吨
  数据来源：银河期货，路透

• 图9：LSFO-GO
  单位：美元/吨
  数据来源：银河期货，路透

作者承诺

作者吴晓蓉具有中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行研究分析，并明确表示本报告不涉及任何利益冲突，也不提供任何形式的报酬。

风险提示

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任，客户应独立进行投资判断。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货保留更新或修改的权利。