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家电行业周报总结（2015.03.09-2015.03.15）

核心内容概述

本周家电行业整体表现良好，家电指数上涨 4.72%，在中信29个一级行业中排名第八，略强于沪深300指数（上涨 4%）及多数行业。白电板块表现尤为突出，周涨幅达 5.99%，黑电板块也上涨 1.31%。同时，行业正经历由平台化、智能化驱动的新一轮竞争与变革，上游原材料价格处于历史低位，家电制造成本持续下降，为行业带来良好的盈利空间。整体来看，家电行业处于历史上盈利较好的时期，具备较高的配置价值。

主要观点

1. 智能家电平台竞争加剧

• 平台争夺战：各大厂商纷纷布局智能家电平台，如海尔的U+智慧生活、美的M-Smart、博西家电的HomeConnect等。
• 互联网巨头介入：谷歌、苹果、京东、百度、阿里巴巴、腾讯等互联网企业也积极参与智能家电平台建设，为行业带来新的竞争格局。
• 平台的重要性：平台成为智能家电生态的关键，谁掌握平台，谁就可能掌握未来市场的话语权。
• 技术驱动：平台竞争背后是技术的持续升级，如SUHD技术、0.1度变频技术等，推动行业向更高效、更智能方向发展。

2. 中国彩电业现状：日系衰退，韩系崛起

• 日系品牌退出主流：松下等离子退市，索尼缺席展会，夏普逐渐退出竞争。
• 韩系品牌强势：三星和LG在高端市场占据主导地位，尤其是三星通过全产业链优势和持续的技术创新（如SUHD、曲面电视）巩固了其市场地位。
• 行业趋势：显示技术不断升级，从CRT到LCD再到OLED，技术的更新速度加快，行业进入“技术驱动”阶段。

3. 乐视与小米模式对比

• 乐视模式：以“平台+内容+终端+应用”为核心，强调内容与终端的协同，盈利模式涵盖广告、应用分成、内容付费等。
• 小米模式：以硬件为核心，借助互联网营销手段，盈利主要来自硬件销售。
• 乐视的愿景：通过互联网思维推动整个生态链发展，打造覆盖影视、音乐、游戏、社交等领域的综合性平台。
• 供应链管理：乐视注重供应链的整合与优化，已建立起较为完善的物流与服务体系，但仍需时间完善用户体验。

4. 美菱引领变频冰箱技术升级

• 变频技术突破：美菱推出0.1度变频技术，实现1Hz精确变频，大幅提升了节能和保鲜效果。
• 节能与环保：变频冰箱有助于节能减排，符合国家政策导向，美菱成为行业标杆。
• 市场前景：变频冰箱市场前景广阔，美菱已布局全系列变频产品，推动行业高端化转型。

关键信息汇总

上周市场表现

• 家电指数周涨幅：4.72%
• 白电板块周涨幅：5.99%
• 黑电板块周涨幅：1.31%
• 个股表现：伊立浦、青岛海尔、天银机电涨幅居前；顺威股份、小天鹅、东方电热跌幅较大。

上游原材料价格

• 铜价：42765元/吨
• 铝价：12940元/吨
• 中塑价格指数：879.77
• 原材料价格处于历史低位，家电制造成本下降，利好行业盈利能力。

投资建议

• 行业评级：推荐
• 主要理由：家电行业处于盈利最佳时期，龙头公司营运能力稳定，配置价值高。
• 龙头表现：白电龙头公司股价上涨带动板块整体走强，市场关注度上升。

风险提示

1. 房地产开工与销售放缓可能影响家电需求；
2. 行业价格战持续进行，影响盈利能力；
3. 上游原材料价格若大幅上涨，将增加制造成本。

行业动态与公司公告

总结

2015年3月9日至15日期间，家电行业整体表现稳健，白电板块引领市场上涨。智能家电平台竞争进入白热化阶段，技术升级成为行业发展的核心驱动力。美菱通过0.1度变频技术引领变频冰箱市场，三星凭借技术优势占据高端市场。行业面临价格战、房地产放缓等风险，但整体盈利状况良好，具备长期投资价值。