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镍市场及不锈钢行业总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月镍市场及不锈钢行业的走势，重点围绕镍矿供应、中间品产量、精炼镍成本、库存变化以及不锈钢价格波动等方面展开。整体来看，市场呈现震荡态势，受地缘政治、供应变化和需求疲软等多重因素影响，产业成本维持高位，库存压力依然存在。

主要观点

1. 镍市场：震荡为主，关注政策与宏观变化

• 供应紧张：印尼硫磺供应持续紧张，导致中间品厂家减产，镍成本维持高位。
• 地缘政治影响：美以伊局势反复，但市场情绪有所缓和，短期或偏震荡。
• 印尼矿价：印尼镍矿配额批复缓慢，矿价维持高位，支撑镍铁价格。
• 菲律宾矿供应：菲律宾镍矿供应持续增长，对印尼矿价形成压力。
• 印尼中间品产量：预计5月印尼镍湿法中间品产量环比下降3.31%，冰镍产量环比下降9.89%。
• 中国进口变化：中国进口镍矿数量在2024年增长显著，但2025年后有所回落。
• 库存情况：中国港口镍矿库存持续增长，全球库存维持高位，LME和SHFE仓单库存有所波动。

2. 不锈钢市场：中期震荡，成本支撑价格

• 印尼高镍生铁减产：印尼某高镍生铁产线计划转产为冰镍，导致供应紧张，推动不锈钢成本走高。
• 钢厂排产预期：钢厂维持高排产预期，但下游需求疲软，现货库存压力大。
• 成本波动：不锈钢成本小幅波动，但整体维持高位，支撑钢价震荡。
• 关注事件：印尼与菲律宾镍政策变动、地缘政治变化、海内外宏观形势等。

关键信息

镍矿供应情况

• 菲律宾出口：菲律宾镍矿出口量在2024年4月达到400万吨，随后增长，但5月受台风影响，发运放缓。
• 印尼进口：印尼镍矿进口量在2024年4月达500万吨，2025年增长趋势减弱。
• 印尼矿价：印尼镍矿CIF价维持高位，2025年12月达到17.5美元/湿吨。

中间品产量

• 印尼镍湿法中间品：2026年4月产量约2.72万吨，环比下降16.31%，同比下降13.07%。
• 印尼冰镍：2026年4月产量约3.99万吨，环比下降0.98%，同比增长131.28%。
• 预计5月：印尼镍湿法中间品产量约2.63万吨，环比下降3.31%；冰镍产量约3.6万吨，环比下降9.89%。

精炼镍市场

• 中国产量：2026年5月中国精炼镍产量约33751吨，环比下降4.25%，同比下降6.23%。
• 印尼产量：2026年5月印尼精炼镍产量9800吨，环比持平，同比增长44.12%。
• 进口情况：中国精炼镍净进口量在2026年4月为35000吨，5月预计略有变化。

硫酸镍市场

• 产量：中国硫酸镍产量在2026年5月约188100吨，环比下降4.66%。
• 成本高企：中间品价格高企导致硫酸镍成本持续走高，部分厂商亏损减产。
• 价格波动：电池级和电镀级硫酸镍价格在2026年1月至4月间有所上涨。

库存情况

• LME&SHFE仓单：伦镍仓单在2026年1月达到285000吨，上月末小幅回落。
• 中国库存：中国精炼镍样本库存持续增长，维持高位。

不锈钢成本与利润

• 原材料价格：高碳铬铁、废不锈钢、镍铁价格在2026年4月至6月间波动，但整体维持高位。
• 成本结构：不同原材料产冷轧304C1现金成本在2026年4月至6月间逐步上升。
• 利润情况：江苏地区镍铁厂利润在2025年1月至3月间波动，部分月份出现亏损。

总结

• 镍市场：短期震荡，中期偏多，关注印尼矿端政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治及海外宏观变动。
• 不锈钢市场：中期震荡，成本支撑价格，关注印尼菲律宾镍政策及全球宏观经济变化。
• 库存：全球库存维持高位，中国库存持续增长，对价格形成压力。
• 成本与利润：镍矿价格高企，推动成本维持高位；部分厂商因亏损减产，影响市场供需。

关注事件

• 印尼镍矿配额审批：印尼矿端政策变化可能影响供应节奏。
• 菲律宾镍矿出口：菲律宾镍矿出口增长可能对印尼矿价形成压力。
• 地缘政治变化：美以伊局势对镍市场情绪影响。
• 全球宏观经济变动：海外宏观变化可能影响镍需求。
• 不锈钢需求：下游旺季已过，进入淡季，库存压力较大。