20220718-华联期货-聚烯烃周报_市场情绪悲观_聚烯烃走势较弱_7页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体表现疲软，价格下跌，市场情绪偏空。主要受成本支撑、供应增加、需求疲软及美联储加息等因素影响，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）均出现不同程度的下跌。尽管疫情解控和稳经济政策可能带来需求改善，但短期内需求恢复仍不乐观，市场仍处于供强需弱格局。

主要观点

• 成本支撑：油制LLDPE和PP利润分别为-1134元/吨和-2040元/吨，亏损严重，成本对价格有一定支撑。
• 供应情况：聚烯烃开工率呈下跌趋势，处于同期低位；但聚乙烯开工率与产量回升，影响偏空。
• 需求表现：PE、PP下游开工率低于去年同期，需求不乐观；塑料制品产量同比小幅下降，终端产品需求依然疲软。
• 库存变化：本周中国聚烯烃生产企业库存量环比上涨，其中聚丙烯库存上升较多。
• 技术面：聚烯烃走势偏空，技术上破位下跌。

操作建议

• 趋势操作：建议偏空操作，关注压力位8000。
• 套利策略：当前市场环境不适宜套利操作，建议保持观望态度。

关键关注点及风险因素

1. 原油走势：原油价格波动直接影响聚烯烃成本，需密切关注。
2. 煤价走势：煤价上涨可能进一步推高聚丙烯成本。
3. 地产行业风险：地产行业持续低迷可能对聚烯烃需求造成拖累。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 期货价格：LLDPE指数合约上涨9.45%，收于7556；PP指数合约下跌7.88%，收于7659。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为8150元/吨，宁波PP现货价格为8200元/吨。
• 价差：PE-PP价差为-103，显示PP相对PE更弱。

2. 上游原油市场

• 本周原油先抑后扬，但整体大跌，周线二连阴。
• 美国通胀数据和美联储加息预期对市场情绪形成压制。
• 拜登中东之行未带来实质性增产信号，短期内原油供应端难以快速增加。

3. 利润分布

• 油制LLDPE利润为-1134元/吨，较上周增加1049元/吨。
• 油制PP利润为-2040元/吨，较上周增加186元/吨。
• PP生产利润低于PE，成本压力更大。

4. 供应情况

• 聚乙烯：本周国内总产量为44.56万吨，环比下降0.53万吨；产能利用率75.98%，环比下降1.05%。
• 聚丙烯：本周产量为55.73万吨，环比下降1.85万吨；产能利用率78.61%，环比下降1.47%。
• 检修影响：PP装置检修涉及产能576万吨/年，检修损失量环比增加16.50%。

5. 进出口量

• 聚乙烯：2022年5月进口量99.52万吨，环比增加1.47%；出口量7.73万吨，环比增加15.55%。
• 聚丙烯：2022年5月进口量34.10万吨，环比增加3.43%；出口量21.19万吨，环比下降3.02%。
• 累计数据：1-5月聚丙烯进口量同比减少10.77%，出口量同比减少11.74%。

6. 需求情况

• PE下游：平均开工率较上周上升0.3%，但较去年同期下降5.9%；其中农膜、包装膜、拉丝开工率有所回升，中空和注塑开工率下降。
• PP下游：平均开工率较上周下降0.47%，较去年同期下降3.26%；BOPP、胶带母卷、PP无纺布开工率走跌。
• 塑料制品产量：2022年5月产量为688.8万吨，同比小幅下降0.8%。

库存情况

• 聚乙烯：截至2022年7月13日，库存量为45.24万吨，环比下降1.99%；预计下周库存量维持下跌趋势。
• 聚丙烯：库存量为59.76万吨，环比上涨8.01%；库存压力较大。

免责声明

• 本报告由黎照锋研究员撰写，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承担因使用本报告产生的任何责任。
• 本报告版权归华联期货所有，未经许可不得擅自发布或修改。