20130819-山西证券-华东水泥价格在库存平稳中上涨_7月至今行业指数大幅跑赢A股均值_16页_1mb

报告摘要

建材行业周报总结 (2013.8.12-8.19)

核心内容概述

本周建材行业整体表现优于A股市场，水泥子行业涨幅最大。全国水泥价格小幅上涨，玻璃价格也有小幅上涨趋势。水泥行业库存保持低位，价格波动区域减少，预计进入9月后随着旺季需求启动，价格将保持平稳。玻璃行业受燃料系统改造及基数影响，下半年利润增速有望扩大。

主要观点

水泥价格走势：
- 全国水泥价格环比小幅上涨0.2%，涨幅主要集中在江西和江苏南京地区，上调10-30元/吨。
- 北京和贵州遵义地区价格出现下跌，回落10-20元/吨。
- 华东地区价格稳中有升，江西地区涨幅最大，从7月330元/吨涨至380元/吨，涨幅15.2%。
- 华北地区价格小幅回落，主导企业到位价最高在330-340元/吨。
- 东北地区价格小幅下调，主要因需求下降及库存压力。
- 中南地区价格平稳，但受降雨影响成交量略有减少。
- 西南地区价格小幅调整，贵州遵义价格下调20元/吨。
- 西北地区价格保持平稳。
水泥库存情况：
- 全国平均库容维持在67%，主要区域库容比保持不变。
- 水泥和熟料库存仍处于低位，50%-60%和40%-50%之间。
- 随着生产线恢复，熟料供应短缺将缓解，价格将保持平稳。
水泥行业表现：
- 水泥子行业本周涨幅达1.72%，高于A股平均涨幅0.35个百分点。
- 个股中涨幅靠前的包括青松建化（10.7%）、江西水泥（7.8%）、濮耐股份（7%）、宁夏建材（6.4%）。
- 水泥行业上半年跌幅超过30%，股价超跌，但近期价格底部反弹，预计8月中下旬进入传统旺季，价格有继续上涨预期。
玻璃价格走势：
- 上海和西安玻璃价格上涨1元/重量箱，连续3周和2周上涨，其他地区保持不变。
- 玻璃行业停窑冷修率降至17.14%，下降0.06个百分点。
玻璃行业表现：
- 玻璃制造板块本周下跌2.23%，但部分个股表现较好，如旗滨集团。
- 旗滨集团因燃料系统改造成功及去年下半年基数低，预计下半年利润增速将扩大。

关键信息

行业涨幅：
- 建材行业本周上涨0.67%，跑赢大盘指数。
- 水泥子行业涨幅最大，达到1.72%。
资金流向：
- 行业资金净流出，流出量居申万二级行业前25。
- 流出量最大的个股包括南玻、尖峰集团、祁连山、秦岭水泥。
上市公司表现：
- 华新水泥、海螺水泥、江西水泥涨幅分别达20%、18%、17%。
- 东方雨虹、青龙管业等其他行业个股也被建议关注。
行业动态：
- 贵州晴隆新型干法水泥项目预计2013年11月投产。
- 海螺水泥上半年净利30.6亿元，同比增长4.89%。
- 宁夏建材中期扭亏，净利8212.48万元。
- 东吴水泥亏损收窄至293万元。
- 四川内江两年淘汰落后水泥产能270.8万吨。
- 尖峰集团中期净利下降40%，但仍在增持浙江尖峰水泥1.34%股权。
- 7月全社会用电量同比增长8.8%，创半年新高。
- 山西2015年综合交通运输网络里程将达15万公里。
- 农田水利建设资金需求达2万亿元。
- 铁总下半年发债计划追加至6900亿元。
- 地方密集批复城轨项目，至2020年投资达4万亿元。
- 浙江全面推广新型墙体材料，禁止使用粘土类墙体材料。

投资策略

水泥行业：
- 建议继续关注水泥行业，尤其是华东、华南地区，预计8月中下旬进入旺季，需求环比增长，价格有望继续上涨。
- 重点关注表现优异的个股，如华新水泥、海螺水泥、江西水泥等。
玻璃行业：
- 看好旗滨集团，预计下半年利润增速扩大。
- 其他行业个股建议关注东方雨虹、青龙管业等。

行业投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%-20%。
- 中性：相对市场表现在-5%至+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。