20210430-国联期货-股指月报_市场环境中性_增量资金观望_8页_1mb

报告摘要

股指月报总结

核心内容概述

本报告由王娜与蔡家立撰写，发布于2021年4月30日，主要分析了当前市场环境、疫情发展对全球经济的影响、国内经济复苏情况、政策走向以及技术面分析，为投资者提供市场走势判断与策略建议。

主要观点

1. 市场震荡持续，增量资金观望

当前市场已震荡两月有余，整体呈现区间震荡格局。
市场量能维持低位，北向资金虽有净流入但未能持续。
公募基金发行规模显著放缓，显示市场增量资金仍在观望。

2. 印度疫情成为全球变数

印度疫情全面失控，医疗系统濒临崩溃，新增病例和死亡人数持续攀升。
疫苗接种比例低（每百人不足两人），疫情峰值可能在5月中旬或未来两到三周出现，实际感染人数可能远高于官方数据。
多国已出台针对印度的入境限制措施，印度疫情发展可能对全球股市产生影响。

3. 国内经济延续复苏，但增速放缓

一季度GDP同比增速达18.3%，两年平均增长5.0%，环比增速0.6%。
工业增加值两年平均同比增速达6.8%，消费同比增速达34.2%，环比增速1.75%，显示消费与工业复苏强劲。
固定资产投资两年平均同比增速为2.9%，地产、基建、制造业依次表现，但房地产政策收紧，后续走势需关注。
由于基数效应，经济复苏呈现“前高后低”趋势，一季度或为全年高点。

4. 政策保持稳定，货币政策边际收紧

财政政策保持力度，多项支持政策出台，为经济复苏提供支撑。
货币政策或有收紧迹象，但不会急转弯，预计年内信贷社融温和回落。
PPI与CPI走势分化，PPI上行压力尚未明显传导至CPI。

5. 海外宽松环境未变，但已有退出迹象

加拿大央行率先缩减资产购买计划，暗示加息可能提前。
欧洲央行与美联储仍维持宽松政策，整体海外宽松环境尚未发生根本性变化。

关键信息

市场走势：上证指数震荡区间稳固，若无量能配合难以突破，预计在区间内延续震荡，重心上移。
技术建议：可关注指数回踩区间下沿时布局多单，若向上突破则顺势做多，目标在3730点附近。
投资策略：在增量资金观望的背景下，建议保持谨慎，关注政策动向与市场量能变化。

结论

综合市场、疫情、经济与政策因素，当前市场处于震荡整理阶段，增量资金观望情绪浓厚。印度疫情的发展可能成为影响全球市场的关键变量，国内经济虽延续复苏但增速放缓，政策保持稳定，货币政策边际收紧。技术面显示指数在震荡区间内运行，建议投资者在市场回踩支撑位时布局多单，若量能配合突破则可顺势做多，目标关注3730点附近。