20210731-南华期货-油脂油料周报_产区天气仍存变数_棕榈油库存重建慢_21页_1mb

油脂油料周报0731总结

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，产区天气、库存变化及需求恢复成为影响价格的主要因素。棕榈油库存重建缓慢，豆油和菜油价格承压，而粕类板块因天气炒作及需求回升，价格有所上涨。

主要观点

• 产区天气仍存变数：美豆产区可能迎来有利降雨，但缓解程度有限，加拿大油菜籽主产区草原地区干旱问题依旧存在，天气对作物产量的影响仍是市场关注重点。
• 粕类板块上涨：豆粕和菜粕价格均上涨，主要受需求回升和供给压力较小支撑。
• 油脂板块涨跌不一：棕榈油因季节性需求回升及库存重建缓慢上涨，豆油和菜油则因供应充足及终端需求疲软下跌。
• 库存压力持续：国内油脂库存逐步回升，但重建进程偏慢，影响价格表现。
• 市场预期波动：天气炒作、库存变化及需求恢复速度共同影响市场情绪，油脂价格预计继续高位宽幅震荡。

关键信息

一、美豆及粕类板块

• 美豆：天气预报显示可能迎来有利降雨，但缓解有限，中西部产区及加拿大油菜籽主产区干旱问题持续。
• 豆粕：
  • 本周09合约上涨2.07%至3652。
  • 生猪存栏恢复，但价格低迷导致养殖利润不佳，影响豆粕需求。
  • 国内大豆到港量高位，油厂开机压榨量上升，但豆粕胀库限制开机率提升。
  • 压榨利润亏损影响后续大豆采购节奏。
• 菜粕：
  • 本周09合约上涨2.21%至3012。
  • 菜籽油厂压榨量维持低位，但水产旺季利好需求。
  • 加拿大菜籽产量可能受干旱影响，但菜粕自身驱动不足，主要跟随豆粕运行。
  • 预计粕类短期需求恢复缓慢，价格可能宽幅震荡，M09合约运行区间3400-3800，RM09合约运行区间2800-3200。

二、油脂板块

• 棕榈油：
  • 本周09合约上涨3.34%至8604。
  • 马来西亚产量恢复受限于劳工问题，库存重建缓慢。
  • 国内夏季需求回升，但市场成交一般，库存仍处于低位。
  • 预计随着买船到港，供需情况将有所好转。
• 豆油：
  • 本周09合约下跌0.11%至8978。
  • 国内大豆到港充足，油厂开机压榨量回升，但豆粕库存限制开机率提升。
  • 下游消费淡季，走货一般，库存继续回升。
  • 产区天气仍是主要影响因素。
• 菜油：
  • 本周09合约下跌2.92%至10165。
  • 压榨维持低位，终端需求不佳，库存压力较大。
  • 加拿大油菜籽产量可能受干旱影响，一定程度支撑价格。
  • 预计油脂价格短期将继续高位宽幅震荡，关注前期高点压力。

价格与价差数据

1. 期货价格

2. 价差数据

图表说明

• 全国大豆库存：显示库存水平，反映市场供需状况。
• 全国主要油厂油菜籽库存：显示油菜籽库存变化，影响菜粕及菜油供应。
• 大豆开机压榨量：反映大豆加工情况，对豆粕及豆油价格有直接影响。
• 油菜籽周度压榨量：显示油菜籽加工节奏，对菜粕及菜油价格有支撑作用。
• 豆粕现货成交累计值：反映豆粕市场实际成交情况。
• 菜粕现货累计成交情况：显示菜粕市场活跃度。
• 豆油现货成交累计值：反映豆油市场交易情况。
• 豆油未执行合同：显示豆油市场预期及潜在供应。
• 05豆棕价差：反映豆油与棕榈油之间的相对价格走势。

风险提示

• 产区天气变化可能对作物产量产生重大影响。
• 库存重建进程缓慢，对价格形成持续压制。
• 需求恢复速度与市场预期存在不确定性，影响价格走势。

总结

本周油脂油料市场整体呈现震荡格局，受产区天气、库存变化及需求恢复影响较大。粕类板块因天气炒作及需求回升价格上涨，油脂板块则因供应充足及终端需求疲软价格承压。预计短期内市场将维持高位宽幅震荡，重点关注天气变化及库存重建进程。