20230508-国元证券-安恒信息-688023.SH-2022年年报及2023年一季报点评_军团战略成效显著_一季报营收高增长_4页_1mb

报告摘要

事件：公司发布2022年年度报告和2023年第一季度报告，显示营收高增长但净利润亏损。
核心业务增长：2022年营业收入同比增长87.7%，2023年一季度增长439.9%。军团战略推动行业拓展，尤其在运营商行业的营收增长显著。
数据安全与MSS业务：数据安全业务增速超100%，MSS业务形成千万级体量，客户认可度提升。
盈利预测与估值：预计2023-2025年营业收入分别为265.9亿、349.0亿、448.4亿元，归母净利润分别为5.7亿、16.9亿、30.5亿元。采用PS估值法，目标价26,984元，维持“买入”评级。
风险提示：技术迭代风险、市场竞争加剧、应收账款风险等。

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