互联网行业2022年4月投资策略：行业政策有所回暖，建议布局绩优标的_20页_1mb

互联网行业2022年4月投资策略总结

核心内容

2022年4月互联网行业投资策略建议超配，认为行业政策有所回暖，有望布局绩优标的及超跌龙头。恒生科技指数在3月下跌10.94%，港股互联网全线下跌，但3月16日起有所反弹，进入震荡期。部分公司如阿里巴巴、微盟集团取得正收益，而快手成为唯一实现年初至今正收益的公司。恒生科技指数PE-TTM处于较低水平，为38.14x，占指数成立以来的39.08%分位点。

主要观点

• 政策回暖：3月国务院金融办会议表明对互联网行业政策的呵护，预期基本面好转发生在2022年第二季度。
• 行业动态：
  • 游戏：2月中国手游市场规模同比增长2%，《原神》和《MLBB》分别位列日本和东南亚收入第一。
  • 移动支付：淘宝内测微信支付，网络支付用户规模达9亿。
  • 短视频：腾讯加码视频号，抖音与搜狐达成版权合作。
  • 广告：苹果隐私新政导致25%广告预算从iOS流向安卓，部分平台如微博、拼多多广告收入增长显著。
  • 外卖：美团推出佣金减免政策，帮助困难商户。
  • 电商：1-2月实物商品网上零售额同比增长13.6%，生鲜电商交易规模达4658.1亿元。
• 投资建议：重点推荐网易（9999.HK）、快手（1024.HK）及腾讯控股（0700.HK），认为其年报业绩优异且受政策影响较小。

关键信息

重点公司表现

行业动态亮点

• 游戏：《原神》和《MLBB》在海外市场表现突出，分别位列日本和东南亚收入第一。
• 移动支付：淘宝内测微信支付，网络支付用户规模达9亿，显示支付行业持续增长。
• 短视频：腾讯视频号DAU超5亿，视频号成为微信生态重要一环，预计2022年DAU有望达6亿。
• 广告：苹果隐私新政导致25%广告预算从iOS流向安卓，广告平台需调整算法。
• 外卖：美团推出佣金减免措施，助力困难商户，提升平台服务。
• 电商：1-2月实物商品网上零售额同比增长13.6%，生鲜电商交易规模达4658.1亿元。

风险提示

• 政策风险：互联网行业政策不确定性较高，可能影响公司运营。
• 财报业绩不及预期：部分公司业绩可能未达预期，影响投资者信心。
• 短视频行业竞争：短视频行业竞争格局可能恶化，影响市场份额。
• 宏观经济下行：可能导致广告大盘增速不及预期。
• 新产品表现：游戏公司新产品可能无法如期上线或表现不佳。

投资建议总结

• 重点推荐：网易（9999.HK）、快手（1024.HK）及腾讯控股（0700.HK）。
• 理由：这些公司年报业绩优异，受政策影响较小，且当前估值具有吸引力。
• 预期：2022年第二季度互联网公司基本面有望好转，建议在4月布局。

其他重要信息

• 公司公告与新闻：腾讯控股、SEA、京东集团、金蝶国际等发布业绩公告，快手和京东调整组织架构，微博被列入《外国公司问责法案》临时清单。
• 盈利预测及估值：表3显示各公司的盈利预测和估值情况，腾讯控股、网易-S、快手-W等获得“买入”评级，部分公司如金蝶国际、金山软件获得“增持”评级。

行业研究·行业月报

• 市场走势：恒生科技指数与纳斯达克互联网指数走势相似，均出现下跌后反弹。
• 相关研究报告：包括《互联网行业2022年2月投资策略》和《互联网行业2022年3月投资策略》。
• 图表目录：包含多张图表，展示市场走势、用户规模、广告收入、视频号发展等关键数据。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上。

分析师声明

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