20250918-山西证券-研究早观点_9页_524kb

研究早观点总结

日期： 2025年9月18日
市场表现：

• 上证指数上涨0.37%，深证成指上涨1.16%，创业板指上涨1.95%。
• 光伏产业链上游价格普遍上涨，多晶硅、硅片价格分别上涨2.0%和3.8%；电池片和组件价格持平。

行业评论：

1. 汽车行业稳增长政策：八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》，提出2025年汽车销量目标为3230万辆，新能源汽车销量目标1550万辆，建议关注上游新材料企业如时代新材、骏鼎达。
2. 光伏产业链：多晶硅产能调整后供需格局改善，硅片、电池片、组件价格因上游成本上涨而承压，建议关注BC技术、国产替代方向（如爱旭股份、隆基绿能）。

公司评论：

1. 金蝶国际（00268.HK）
   • 云订阅业务驱动增长，上半年收入同比增长11.2%，净亏损同比减亏55.1%。
   • AI商业化加速，AI合同额超1.5亿元，推荐“买入-A”，目标PE 2025年528.8倍。
2. 中际旭创（300308.SZ）
   • 2025上半年营收同比增长37.0%，净利润69.4%。1.6T光模块上量预计提升毛利率，建议“买入-A”，2025年PE 48.8倍。

免责声明：

• 报告基于公开信息和分析师研判，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 分析师姓名及联系方式见文末。