20220725-东证期货-黑色金属热点报告_上半年矿山运营报告点评_下行风险仍未完全释放_8页

2022年上半年矿山运营报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年上半年全球铁矿石供应情况，并对下半年的供应趋势及矿价走势进行了展望。整体来看，铁矿石供应面临下行压力，但矿价长期跌破成本线的概率较低。

主要观点与关键信息

1. 上半年铁矿石供应下滑

• 全球发货量：2022年上半年全球铁矿石发货量同比下降约2000万吨。
• 到中国供应量：预计减少2500万吨。
• 国产矿产量：同比下降1300万吨。
• 总供应量：上半年到国内铁矿石供应总量同比下滑约3800万吨。

2. 下半年供应环比增加，同比微增

• 全球发货量：预计下半年全球发货量同比下降2000万吨，但环比上半年增加4200万吨。
• 到中国供应量：预计下半年到中国供应量同比增加670万吨，环比增加4400万吨。
• 矿山目标：澳洲四大矿山预计实现年度目标，Vale发货目标下调至3亿吨。
• 全年供应预测：2022年全年全球铁矿石发货量预计同比2021年下滑4000万吨，到中国量下滑2300万吨。

3. 铁水需求与矿价走势

• 铁水需求：全年需求预计下降5%-10%，钢厂转炉废钢比降至7%。
• 铁水均值：Mysteel口径247家钢厂下半年铁水均值预计在200-210万吨/天区间。
• 港口库存：预计2022年Q3和Q4国内港口铁矿石库存分别累库2500万吨和2400万吨。
• 矿价预期：中长期维持偏空态势，但预计矿价不会长期跌破80-90美元/吨的成本中枢。

4. 风险提示

• 国内疫情：可能影响需求和物流。
• 需求变化：地产和制造业尚未出现趋势性好转。
• 政策因素：钢铁控产量政策可能对供应和需求产生影响。

数据分析

上半年供应情况

下半年供应预测

铁水需求预测

走势评级

结论

2022年上半年铁矿石供应受到巴西和印度发货量下降的影响，整体下滑明显。下半年供应量环比增加，但同比仍微增。矿价在需求疲软和供应调整的双重压力下，中长期维持偏空走势，但预计不会长期跌破80-90美元/吨的成本中枢。需关注疫情、需求变化及政策调整等风险因素对市场的影响。