贵金属早报总结 —— 2026年9月24日
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部项唯一发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析及未来预期。报告指出当前市场环境复杂，美债收益率上涨、美元走强对金价形成压制，而全球动荡、经济衰退预期、特朗普关税风波等因素对贵金属价格构成支撑。整体市场呈现震荡格局，需关注中美经贸磋商、美国经济数据及美联储政策动向。
主要观点
黄金市场分析
- 基本面：美债5年期收益率突破5%（2007年以来首次），美元指数上涨，金价大幅回落，市场情绪偏空。
- 基差：黄金期货与现货价差为-2.94元/克，现货贴水期货，市场情绪偏空。
- 库存：沪金期货仓单维持不变，市场情绪偏空。
- 盘面：金价位于20日均线下方，走势偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，多单增加，市场情绪偏多。
- 预期：本周关注中美经贸磋商，金价预计震荡。
白银市场分析
- 基本面：美债收益率上涨、美元走强导致银价大幅回落，市场情绪偏空。
- 基差：白银期货与现货价差为-118元/千克，现货贴水期货，市场情绪偏空。
- 库存：沪银期货仓单增加，市场情绪偏多。
- 盘面：银价位于20日均线上方，走势中性。
- 主力持仓：主力净持仓空，空单增加，市场情绪偏空。
- 预期：本周关注中美经贸磋商，银价预计震荡。
关键信息
利多因素
- 全球动荡，美伊和谈可能性
- 经济衰退预期升温
- 特朗普关税风波再起
- 加息预期降温
利空因素
- 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温
- 美联储加息预期升温
- 俄乌和谈预期乐观
- 关税再度升级
市场逻辑
- 美伊冲突仍是主要影响因素，油价高涨加剧通胀担忧
- 美联储加息预期分歧较大，市场等待中期选举前政策动向
- AI股震荡影响银价走势，银价整体跟随金价
风险点
- 油价持续上涨，通胀预期再起
- 特朗普冲击、美国经济预期改善
- 日央行大幅加息
- 俄乌冲突结束、黑天鹅事件
今日关注事件
| 时间 |
事件 |
| 07:00 |
Meta开发者大会，扎克伯格将发表主题演讲 |
| 08:30 |
日本9月制造业、服务业、综合PMI初值 |
| 09:30 |
澳大利亚8月就业报告（含就业人口、失业率） |
| 15:15 |
欧洲央行执行理事会成员Isabel Schnabel讲话 |
| 15:30 |
瑞士央行公布政策利率 |
| 16:00 |
德国9月IFO商业景气指数，欧洲央行发布经济报告，挪威央行公布利率决议 |
| 16:10 |
美国纽约联储主席威廉姆斯在伦敦宏观政策论坛讲话 |
| 17:00 |
欧洲央行首席经济学家Lane讲话 |
| 17:30 |
英国央行货币政策委员会（MPC）成员Swati Dhingra讲话 |
| 20:30 |
美国9月19日当周首次申请失业救济人数，美国里士满联储主席Barkin讲话 |
| 20:50 |
美国克利夫兰联储主席Hammack在关于通胀的会议上讲话 |
| 22:00 |
美国8月新屋销售，英国央行副行长Lombardelli讲话 |
| 22:10 |
美国费城联储主席Paulson讲话 |
市场数据
| 品种 |
前收 |
最高 |
最低 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| 沪金2610 |
936.74 |
941.88 |
932.9 |
-0.96 |
-0.10 |
| 沪银2610 |
16115 |
16359 |
15956 |
26 |
0.16 |
| COMEX黄金2612 |
4322.7 |
4407.5 |
4310.7 |
-53.70 |
-1.23 |
| COMEX白银2612 |
64.93 |
68.055 |
64.2 |
-1.6 |
-2.40 |
| SGE黄金T+D |
933.8 |
940.2 |
931.59 |
-1.49 |
-0.16 |
| SGE白银T+D |
15997 |
16350 |
15936 |
-22 |
-0.14 |
| 伦敦金现 |
4286.553 |
4369.26 |
4274.586 |
-71.40 |
-1.64 |
| 伦敦银现 |
64.4004 |
67.514 |
64.2 |
4.00 |
-3.91 |
| 美元指数 |
101.1277 |
100.7061 |
100.3057 |
0.12 |
0.12 |
价差结构
黄金价差结构
| 日期 |
AU(T+D) |
AU12月 |
AU6月 |
近月价差 |
| 2026/9/23 |
933.8 |
939.5000 |
946.1200 |
-1.38 |
| 2026/9/22 |
933.8 |
939.5000 |
946.1200 |
-1.53 |
白金价差结构
| 日期 |
AG (T+D) |
AG12月 |
AG4月 |
AG6月 |
AG8月 |
近月价差 |
| 2026/9/23 |
15997 |
16165 |
16223 |
16261 |
16284 |
-1848.10 |
| 2026/9/22 |
15997 |
16165 |
16223 |
16261 |
16284 |
-1804.40 |
沪金与沪银前二十持仓变化
| 指标 |
2026年9月23日 |
2026年9月22日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
212,653 |
212,440 |
+213 |
0.10% |
| 空单量 |
51,625 |
51,136 |
+489 |
0.96% |
| 净持仓 |
161,028 |
161,304 |
-276 |
-0.17% |
沪银前二十持仓变化
| 指标 |
2026年9月23日 |
2026年9月22日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
253,265 |
257,539 |
-4,274 |
-1.66% |
| 空单量 |
223,765 |
220,028 |
+3,737 |
1.70% |
| 净持仓 |
29,500 |
37,511 |
-8,011 |
-21.36% |
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