20180819-财通证券-通信行业周报_基础资源_积累和运营到位_5G前景更趋乐观_13页_926kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告为财通证券通信行业周报，提出对通信行业的“增持”投资评级，强调国内企业在5G基础设施、专利、标准等基础资源领域的积累和运营到位，使得5G前景更趋乐观。报告回顾了上周A股市场及通信行业整体表现，分析了重点公司及行业事件，并提供了投资建议和风险提示。

主要观点

• 5G发展具备坚实基础，华为、高通、爱立信等企业主导5G专利，其中华为强调专利授权的透明和公平，有助于5G技术的成熟与推广。
• 中国铁塔在“社会化”方向持续拓展，与地震台网中心、绿地集团等开展跨行业合作，推动5G多场景应用。
• 通信行业整体表现略逊于大盘，但部分细分领域如电信运营表现较好，行业内部仍有增长潜力。
• 国内通信企业在5G标准制定、专利布局、技术应用等方面具备领先优势，有利于推动5G产业链发展。

关键信息

市场行情回顾

• 上周A股市场整体下跌，上证指数下跌4.52%，创业板成指下跌5.12%，通信行业下跌0.57%。
• 通信子行业中，电信运营上涨0.44%，通信设备制造下跌0.31%，增值服务下跌3.52%。
• 通信板块个股涨幅前五分别为：神宇股份（+16.94%）、宜通世纪（+15.21%）、硕贝德（+13.78%）、通宇通讯（+12.48%）、中通国脉（+11.53%）。

行业重点公司及事件点评

亿联网络

• 上半年营收8.40亿元，净利润4.10亿元，同比增长22.7%和34.4%。
• 企业通信“模-数”转换不可逆，SIP话机业务市占率全球第一，VCS业务增长显著。
• 投资建议：预计2018-2020年营收分别为18.07亿、24.29亿、32.58亿，首次覆盖给予“增持”评级，目标价67.8元。

天源迪科

• 上半年营收11.83亿元，净利润3836.24万元，同比增长22.09%和242.18%。
• 企业上云趋势明显，具备多行业云化和大数据架构能力，系统集成业务增长迅猛。
• 投资建议：预计2018-2020年营收分别为38.02亿、50.22亿、67.18亿，首次覆盖给予“增持”评级，目标价15.8元。

光环新网

• 上半年营收27.82亿元，净利润2.92亿元，同比增长54.20%和39.27%。
• 云计算业务加速成长，IDC业务稳定增长，毛利率提升。
• 投资建议：预计2018-2020年营收分别为64.08亿、96.36亿、142.90亿，维持“增持”评级，目标价16.0元。

行业新闻

• 华为宣布5G专利累计费率将比4G更低、更透明，有利于行业健康发展。
• 四川电信开通西部首个5G多基站小规模试验网，进入商用阶段。
• 中国联通大幅下调国际/港澳台漫游资费，降幅达46%至97%。
• 爱立信加大美国5G市场投入，提升研发与交付能力。
• 中兴完成NSA 3.5GHz外场测试，5G系统表现成熟。
• 北京联通发布“5G NEXT”计划，年底建成300站规模，覆盖五大重点场景。
• 韩国SK电讯与气象局合作，在8000个基站安装地震探测传感器。
• 三星发布首款5G基带芯片Exynos Modem 5100，支持Sub6GHz和mmWave。
• GSA报告显示，全球42个国家已采取行动推动5G发展。

重点公司公告

• 光迅科技：中天科技减持计划期满，减持后仍持有5.47%股份。
• 纵横通信：上海晨灿投资拟减持不超过6%股份。
• 科华恒盛：收到阿里巴巴数据中心项目合作意向函。
• 吉大通信：芜湖领先基石创投减持期满，累计减持235.2万股。
• 春兴精工：实际控制人孙洁晓因内幕交易被禁入证券市场10年。
• 会畅通讯：股东彭朴因误操作构成短线交易，需上缴收益。
• 远望谷：减持思维列控股票，获得投资收益约3,260.16万元。
• 烽火通信：发布2018年半年报，营收111.94亿元，净利润4.67亿元。

投资建议

• 建议关注：光迅科技、烽火通信、长飞光纤、亨通光电、日海智能、高新兴。
• 重点推荐：亨通光电（买入评级），其他公司均为增持评级。

风险提示

• 5G建设不及预期；
• 铁塔“社会化”效益不及预期。