20201206-浙商证券-通信行业周报2020年12月第1期_对5G网络投入和应用发展持乐观预期_15页_1mb

通信行业周报总结 - 2020年12月第1期

核心内容

• 全球电信设备市场：2020年第三季度同比增长9%，前三季度同比增长5%。华为、中兴市场份额提升，分别达到30%和11%，而其他Top7厂商份额略有下降。
• 国内5G发展：中国在5G网络建设与应用方面领先全球，截至2020年，中国5G连接数占全球85%以上。5G已在多个垂直行业应用，包括交通、医疗、航空制造、智慧工厂、矿山、港口、电力等。
• 投资建议：建议重点关注中国联通、佳讯飞鸿、中兴通讯、上海瀚讯、国网信通等公司。VGPP模型评估显示，中国联通总分为3.8，估值与景气度均较高，是当前重点推荐标的。

主要观点

• 全球市场增长：全球电信设备市场在2020年第三季度出现加速增长，主要得益于中国在5G领域的持续投入。
• 5G应用加速：国内5G建设节奏适度超前，形成“以建促用”的良性循环，推动5G在多个行业落地应用。
• 行业估值：A股通信行业PE-TTM为31.0，位列全行业第10；美股电信业务PE-TTM为16.26，信息技术业务PE-TTM为34.23。A股通信设备制造板块估值水平为30.46，低于历史均值，趋势向均值回归。
• VGPP模型评估：根据估值（VG）和景气（P）两个指标，结合附加价值空间（Potential），对通信行业重点个股进行评估。中国联通、国网信通、光环新网、盛路通信、佳讯飞鸿、英维克等被重点推荐。

关键信息

全球市场动态

• 市场增长：2020Q3全球电信设备市场同比增长9%，全年预计增长5%-6%，2021年预计增长4%。
• 5G部署：截至2020年11月中旬，全球已有124家运营商在51个国家/地区商用5G网络。
• 行业预测：Analysys Mason预测2021年电信行业将增长1%，2023年有望恢复至2019年水平。

国内5G进展

• 建设情况：截至2020年底，国内5G基站数量接近70万个，覆盖全国地级市。
• 应用场景：
  • 交通：广州试点5G智慧大交通，包括高铁、地铁、公交、路政、网联驾驶等。
  • 工业：5G+工业互联网在钢铁行业应用，如5GC下沉工业专网、无人化智能开采等。
  • 电力：南方电网、中国移动、中兴通讯联合打造南沙5G智能电网示范应用区。
  • 矿山：山东黄金矿业联合华为、中国移动实现5G+无人驾驶技术应用。
  • 港口：5G技术用于远程岸桥等场景，降低有线连接成本。
  • 教育：5G将推动教育行业智能化发展。
  • 车联网：5G应用在车联网领域逐步展开。

公司动态

• 中国联通：启动5GSA核心网DPI设备集采，被重点推荐。
• 佳讯飞鸿：获得政府补助1,000万元，被推荐买入。
• 中兴通讯：在5G建设与应用中表现突出，被推荐买入。
• 英维克：非公开发行A股股票申请通过，被推荐买入。
• 盛路通信、烽火通信、光环新网：被推荐增持。

行情回顾

• A股通信指数：上周上涨0.77%，其中云计算板块涨幅最大，为4.4%。
• 美股通信指数：上涨1.37%，信息技术指数上涨1.88%。
• 个股表现：A股通信行业周涨幅前十个股包括路畅科技、友讯达、东山精密、世纪鼎利、科华恒盛，跌幅前十个股包括永鼎股份、全信股份、海兰信、中光防雷、欣天科技。

大宗交易

• 近期大宗交易：涉及闻泰科技、凯乐科技、科信技术、*ST高升、盛路通信、华脉科技等公司，部分交易折价率较高。

限售解禁

• 未来三个月限售解禁：润建股份、七一二、映翰通、中兴通讯、立昂技术、有方科技、百邦科技、光弘科技、日海智能、科创新源、工业富联等公司有解禁计划，其中润建股份解禁比例最高，达65.30%。

风险提示

• 5G网络建设和应用发展不及预期：可能影响行业增长和相关企业业绩。
• 市场波动：投资评级基于相对沪深300指数表现，需注意市场整体波动对个股的影响。

投资评级

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行业展望

• 未来趋势：随着5G网络建设的推进和应用的深化，5G将在工业、医疗、教育、车联网等重要场景展开部署，推动行业持续增长。
• 政策支持：政府持续推动5G发展，为行业提供良好政策环境。